银行业三季报业绩超预期 四季度估值有望修复

　　三季报披露已经接近尾声，银行业三季报也基本出炉，前三季度，银行业业绩整体超过预期，刚刚上市的光大银行以70%的增速领跑，农行以36%的增速居四大行榜首，中行录得单季净利新高。银行的亮丽业绩也引来了机构的青睐，包括王亚伟在内的几名基金经理，均在三季度末增持了光大银行。机构预测，随着政策的逐步明朗，四季度银行估值有望得到修复，不过要注意紧缩政策和房产调控带来的负面影响。

　　三季报业绩总体超预期

　　三季报的披露目前也接近尾声，统计显示，已经披露的1500多家上市公司，前三季度业绩保持大幅增长态势，整体业绩增长近四成。而银行业业绩整体超过预期，上市刚满两月的光大银行，更是以净利润同比劲增超七成的业绩领跑。中行、农行、建行等大型国有银行，业绩均超过了机构预期。建设银行昨晚公布，前三季度实现净利润1106.41亿元，同比增长28.41%。

　　信达证券分析师饶明称，例如南京银行，前三季度共实现利润25.95亿元，机构预计增速在45%，而实际则达到了49%，超出了机构的预期。昨日刚刚公告的浦发银行，也同样超出了机构的预期。

　　四大银行业绩也得到了稳定增长，上市不久的农行增速在四大银行中居首，中行也录得单季最高净利润，两大银行增速都超过了机构预期。前三季度，中行增速为27.7%，比机构预期要高出约6%，且录得历来最高季度净利，主要由于拨备低于预期，和境内人民币净息差上升等因素。农行发布了自公开上市以来的首份季度业绩，第三季净利按年升30%，因贷款增长强劲。

　　王亚伟增持光大银行

　　或许因为业绩亮丽，机构纷纷进驻银行股，王亚伟也在三季度增持了近4000万股光大银行股票。由王亚伟出任基金经理的华夏大盘精选证券投资基金，在三季末持有3999万股光大银行，位列前十名无限售条件股东第九位，而由罗泽萍出任基金经理的华夏行业精选股票型证券投资基金(LOF)持有6562万股光大银行，列第五位。

　　根据公告，光大银行1～9月实现营业收入263.85亿元，同比增长46.92%；归属于上市公司股东的净利润100.58亿元，同比增长71.35%；基本每股收益0.295元，同比增长45%。

　　四季度估值有望修复

　　尽管房地产调控可能造成银行房贷下降，加息等动作预示央行未来还可能采取进一步的紧缩政策，这些因素可能对银行业可能造成短期影响，但四季度机构仍然看好银行业。

　　英大证券称，预计16家上市银行前3季报净利润同比增长25%以上，推动业绩增长的主要动力仍是净息差恢复和规模扩张。即便考虑到不良和拨备可能增加，预计2010年银行业净利润增速仍可达18%以上的较高水平，甚至超过预期。

　　不过，英大证券同时提醒，未来将有几个影响银行业绩的因素需要关注，如房地产调控如房产税引发房价大幅下跌，地方政府融资平台贷款风险超预期，导致银行不良资产大量增加，通胀超预期，进而引发新的紧缩政策出台等。

　　建议短期中配银行

　　机构认为，由于缺少大幅提升银行业绩的驱动因素，考虑到流动性减少和加息预期依然存在，建议短期中配银行即可。股本较小，流动性较好、波动幅度较大的股份制银行和城商行是较好的选择。重点可关注中小银行中资产质量优异的浦发银行，以及地方政府融资平台贷款占比低、风险控制能力强的北京银行，地方政府融资平台比重小、房地产贷款尤其是开发贷款比重较小的招商银行和中信银行；国有大型银行中经营稳健、存贷比低的工商银行、建设银行仍是较好的防御品种。（詹丽冬）