银价接近30年新高 摩根大通身陷期货操纵案 (2)

　　投行的“多重角色”

　　巧合的是，2008年汇丰控股与摩根大通涉嫌操纵白银期价的同时，同样也成为黄金期货市场的“最大沽空势力”。

　　2008年9月，美国商品期货交易委员会(CFTC)曾发起历时6个月，关于COMEX黄金期货是否存在价格操纵的调查，结果显示：2008年7-11月期间，JP摩根与汇丰银行等金融机构一度占据黄金净空头头寸的约67%，期间黄金价格从首次突破年内新高1000美元/盎司骤跌至681.7美元/盎司年内新低。

　　“上述大型投资银行的职能不仅是黄金或白银等贵金属的未来价格发现者，尽管他们的投资报告影响范围很广泛。”汪凯表示，“事实上，这些金融机构还是各国央行或大型贵金属开采商抛售黄金或白银储备的经纪商或做市商之一。”

　　“所以这些投资银行有沽空获利的情结。”东证期货分析师陆兼勤指出，“他们有现货背景足够用于交割，一旦他们发现存在沽空获利的良好时机，便会大量参与进来。但他们未必真的会卖出白银现货，只是利用现货进一步打压看涨白银情绪。”

　　“这决定黄金与白银交易的获利方式只能依赖高抛低吸。对于汇丰控股与摩根大通等贵金属交易商或潜在买家之言，一旦黄金或白银价格触及高位，他们沽空获利的积极性更高。”一家投资银行期货经纪商指出。

　　记者发现，2008年汇丰与摩根大通开始涉嫌沽空白银与黄金期货，涉嫌操纵价格获利的时机，均出现在当年3月白银期价近年首次突破20美元/盎司的历史新高时，及7月黄金期价首次突破1000美元/盎司关口的“微妙时期”。

　　但上述大型投资银行之所以轻松“操纵”白银黄金价格，还得益于其强大的资金实力。

　　据上述投资银行期货经纪商透露，一般沽空黄金或白银的主要执行者是投资银行自营部门或关联公司居多，他们一般能获得10-20倍的融资杠杆倍数。而且他们的沽空动作相当隐蔽，部分空头合约是通过所谓的暗池交易(DARK POOL)形成。暗池交易主要进行匿名的大额合约买卖交易，并在买卖双方所需要的某个时间点投放到交易市场公开交易信息。

　　“这些匿名的大额沽空合约对于黄金或白银的价格走势影响力却是相当高的。有时它们能将黄金与白银短期价格锁定在某个区间，让一些市场交易员用于对冲看涨风险的到期期权变得一文不值。”汪凯表示，2008年众多白银期货买涨者都曾吃过类似“暗亏”。(21世纪经济报道 陈植)