抓拐点捕机会 “期价领先现价”频现

2010年11月05日 10:04　来源：证券时报　

　　受美联储二次宽松影响，沪深300指数期货主力合约昨日突破3500整数关口。但股市成交量再度小幅萎缩，资金离场观望情绪浓厚。业内人士建议投资者密切关注股指期货走势中的“拐点效应”，利用期指功能捕捉股市机会。

　　受到美联储启动6000亿美元的定量宽松计划的消息影响，沪深300期指四个合约昨日全线高开，主力合约开于3487.6点，开盘后小幅下挫后在3475点得到支撑大幅反弹，突破3500点整数压力位，尾盘快速上涨。截至收盘，主力合约收于3524.8点，上涨49.2点或1.42%，其他三合约涨幅分别为1.99%、2.16%以及1.94%。此外，据券商研究所测算，股指期货当日四个合约持仓保证金为159.3亿元，较周三减少6.5亿元。

　　现货方面，沪深两市纷纷高开高走，沪指站稳3000点整数关口。截至收盘，沪指收于3086.94点，上涨55.95点或1.85%，深成指上涨1.52%。值得注意的是，沪深两市成交量再度小幅萎缩，收盘时共成交3900亿元，资金离场观望情绪愈加浓厚。

　　对此，经易期货副总经理佐卓表示，股指期货运行数月以来，多次呈现出“期价领先现价”的情况，个人投资者可以通过关注股指期货走势，捕捉股市中的机会。

　　他认为，当市场各方因素博弈最终驱动行情走势出现“拐点”时，期货往往领先现货几分钟。这是因为期货T+0交易机制能更及时地体现投资者意志，保证金制度能“以小博大”。期指交易标的物单一，而在股市则需通过300只成分股的交易来共同形成沪深300指数点位的变化。

　　国金证券基于沪深300股指期货最初20个交易日的日内1分钟高频数据进行研究，得出结论是期货价格对现货价格主要存在领先约2分钟的价格发现,而现货价格对期货价格无明显价格发现，神秘的2分钟被业内广泛引用，但也有观点认为由于目前股指期货刚运行半年，价格领先功能还没有充分发挥。

　　华泰长城期货研究所分析师尹波建议，投资者在当前不要追涨杀跌，短线高抛低吸或为更优的交易策略，在期指回调时择机买入，而在期指冲高的过程中则择机了结兑现利润。近期各合约依然存在着较为明显的期现套利机会，投资者可密切关注。(魏曙光)

　　中金所会员持仓排名前十名

　　合约：IF1011 交易日期：20101104

　　持买单量排名持卖单量排名

　　名次会员简称持买单量比上交易日增减名次会员简称持卖单量比上交易日增减

　　1 0001-国泰君安 2486 63 1 0018-中证期货 5101 -83

　　2 0011-华泰长城 1622 -81 2 0001-国泰君安 4514 -112

　　3 0018-中证期货 1543 -107 3 0011-华泰长城 2347 34