英国央行观察:债券购买规模不变 经济刺激依存

　　中新网11月5日电 据华尔街日报中文网报道，英国央行(Bank of England)货币政策委员会(Monetary Policy Committee)周四投票反对立即扩大债券购买计划的规模，并将基准利率维持不变，但仍有可能决定有必要采取进一步刺激措施来促进经济增长。

　　美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)周三公布了在未来8个月购买6,000亿美元美国国债的新计划，并表示如果经济持续疲软，并导致通货膨胀率过低且失业率过高，Fed还准备购买更多国债。相比之下，在过去50个月中，英国同比通货膨胀率已有41个月超过英国央行2.0%的目标水平，且过去9个月中较该水平高出至少1个百分点，这对该行扩大债券购买计划形成阻力。英国政府1月份提高销售税的举措很可能会使该国通货膨胀率在2011年相当一部分时间保持在2.0%之上。

　　但经济学家称，英国经济可能无法保持近期良好的增长速度，因为在信贷吃紧且海外需求疲软的大背景下，政府削减开支的措施将开始产生影响。

　　经济学家认为，如果经济增长开始出现乏力迹象，英国央行货币政策委员会将重启购买政府债券的定量宽松举措。

　　荷兰商业银行(ING Bank)经济学家James Knightley称，鉴于英国通货膨胀率远高于目标位置，加上明年1月份增值税上调或使通货膨胀率2011年维持在上述水平，只有在出现经济复苏趋于停滞的明确迹象的情况下，英国央行才会实施进一步定量宽松政策。

　　Knightley称，信贷紧张、财政紧缩措施以及房价下跌等因素可能会给经济活动造成压力，该行认为，英国央行终究会步Fed后尘，踏上实施进一步定量宽松政策的道路。

　　此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的20位经济学家均预计，英国央行货币政策委员会将把关键利率维持在0.5%的历史低位，并将把债券购买规模维持在2,000亿英镑不变。

　　继央行决定公布后，英镑跃升，而英国国债价格下滑，因该决定使部分预计央行将立即采取刺激措施的投资者大失所望。

　　眼下多位经济学家预计英国央行扩大债券购买计划的时间最有可能是明年2月份。

　　英国7-9月的国内生产总值(GDP)增长0.8%，4-6月当季增幅更是达到1.2%；目前的初步迹象表明，第四季度之初的英国经济活动依然保持旺盛势头。

　　研究集团Markit和英国皇家采购与供应学会(Chartered Institute of Purchasing & Supply)公布，英国10月份服务业采购经理人指数(PMI)升至53.2，为6月份以来最高水平；而10月份制造业PMI从9月份的53.5上升至54.9。

　　但其他数据凸现出英国决策者在恢复经济方面将面临的挑战。

　　与中期开支密切相关的广义货币供应量继续以低于趋势水平的速度增长，同时调查表明，零售量增长速度在放缓，并且市场对房屋的需求依然疲软。

　　周四早些时候公布的Halifax数据显示，继9月份房价创纪录跌幅之后，10月份房价较上月略有反弹，但截至10月份的三个月房价创下一年来最大跌幅。

　　货币政策委员会10月份会议纪要显示，该委员会出现了意见三足鼎立的罕见局面，凸现出该委员会当前所面临的决策难题。委员当中，Adam Posen主张将定量宽松措施规模扩大500亿英镑，Andrew Sentance则呼吁加息25个基点，而多数委员则选择维持现有政策不变。

　　虽然支持扩大债券购买规模的仅有Adam Posen一人，但从会议纪要来看，部分委员也感觉到，未来或有必要实施进一步经济刺激举措的可能性近期有所上升，只是当前的证据还不具备足够的说服力。

　　市场现在转而关注将于下周公布的季度通货膨胀报告，以从中寻找有关政策前景的线索，该报告将包含货币政策委员会对经济增长和通货膨胀的最新预期。

　　在该报告中，对短期物价和经济增长的预期或被小幅向上修正，但由于大量的闲置产能抑制了企业的定价能力，中期通货膨胀水平或仍低于目标水平。

　　若果真如此，则英国央行就完全有可能推出进一步刺激政策。