叶檀：周小川所说的“热钱池”就是股市

　　央行行长周小川日前提出的“热钱池”引发了市场关于“筑池何处”的猜想。对此，著名财经评论家叶檀在其评论文章《周小川的池子就是股市钱多怕什么》中分析指出，周小川的池子就是股市。

　　11月5日，周小川在北京表示应对套利资金的两个办法：一是下大力气防止套利交易发生；二是在总量上进行对冲，将短期投资性资金放到池子里，以防泡沫“瘟疫”传导到实体经济。

　　对此，叶檀分析，周小川的这一表态是及时而明智的。此论隐含着双重含义：资本项目在全球热钱涌动的情况下绝无可能放开，所谓总量对冲以前指的是发行央票对冲，而现在主要指的是把资金放到池子里，当然，票据对冲与上调存款准备金率等办法还会保留。同时，还会扩大内部消费、增加进口、增加对外投资减少经常项目顺差。

　　叶檀强调，在房地产资产遭到打压的情况下，中国最大的蓄水池就是股市。大规模的资金流入主板市场，而民间资金流入风险投资、中小板与创业板市场。

　　叶檀还指出，根据近期市场走势以及政策面并购、融资、发行基金等方面的判断，所谓资金池就是指资本市场。市场已经充分领会了意图，走出了坚定的上升行情。11月8日，市场接续上周走势上涨，沪指收盘报3159.51点，上涨0.96%；深成指收盘报13807.30点，上涨0.54%。这说明目前市场的主导趋势已经是货币而不是基本面。即便泰山压顶的解禁股压力也没有摧毁市场被通胀吹起来的信心。

　　截至今年10月25日，主板市场共有485家上市公司，总市值4.58万亿元，今年累计成交10.26万亿元，累计筹资605亿元；中小企业板市场共有490家上市公司，自2004年设立以来累计筹资3572亿元，目前总市值3.11万亿元；主板市场在增速上明显滞后于中小板，国资注入还没有大规模开闸，通过国资注入在证券市场重估后获得上倍的估值，而后继续国有控股地位，继续在高铁、新能源研究方面狂飙突进，应该是大盘股未来最重要的功能。

　　“有了规模无敌的蓄水池，钱多怕什么呢？所以，新基金发行刷新单周发行纪录，风险投资备受优惠，外资进入也被引导到投资市场。”叶檀撰文指出。

　　对于最终的结果，叶檀认为，是圈死投资者还是中国证券市场借力形成良性泡沫，造就中国经济发展的根基，有待于效率数据的检验。(吴琳琳 )