3000点 强麦期货是“馅饼”还是“陷阱”

　　2010年是谷物期货的辉煌年。无论是早籼稻、小麦还是玉米，均成为投资者追捧的热门品种。作为今年农产品牛市的 “导火索”，小麦期货最先受到市场关注。近期期货市场的普跌影响到了强麦市场，前期不断呐喊的“3000点神话”如今暂时搁置。强麦期货3000点，究竟是“馅饼”还是“陷阱”？笔者认为，当下投资者并未完全对市场失去信心。

　　“宽松”与“紧缩”博弈 通胀“火情”渐得控制

　　持续多月的大宗商品价格疯狂普涨，让市场倍感通胀的压力，而粮价和菜价公认的成为推高CPI的重要推手。而这其中游资的身影无处不在，为前期大宗商品的强劲上攻助以一臂之力。美国量化宽松货币政策成为了始作俑者，面对来势汹汹的热钱，中国政府实施紧缩政策，于是发达经济体“量化宽松政策”与新兴经济体“适度从紧”的货币政策展开了博弈。近期针对物价上涨中国政府打出政策“组合拳”，加息、提准备金、“四项措施”、“国16条”各项措施面面俱到，发改委、财政部、铁道部、农业部、商务部、工商总局、粮食局做好监督保障一个也不能少。正是由于国家对物价上涨的调控力度骤增，使得前期过热的市场得以冷却，投资心理渐趋理性，期货现货价格均出现下跌。

　　然而值得注意的是，政策效果的呈现需要时间，且冬季农产品供给受到限制，同时双节因素使得季节性需求增加，未来农产品价格仍有上冲动能。因此，对于接下来的11月CPI，多家机构仍然预测或将继续创年内新高，并有望在明年第一季度保持在当前高位。这样，加息和提高存款准备金率的措施仍将继续，且随着需求旺季的结束，笔者认为，2011年一季度以后农产品市场有望逐渐走熊。

　　“空”气弥漫强麦热情减退

　　政府对调控物价的决心与态度，直接对市场心态形成打压，这对下半年来流动性推动的商品牛市无疑形成较大利空。据笔者计算，11月中旬以来的期货市场大调整，使得农产品期货价格大幅回落，其中强麦下跌7.8%，早籼稻下跌6.68%，玉米下跌5.68%，豆粕下跌9.64%，大豆下跌12%，豆油下跌13.78%。当前的期货市场，仿佛有任何风吹草动都可以引来一波抛盘打压，如此短时间内的暴跌让整个市场弥漫着紧张的看空氛围。而从近期的持仓来看，各个品种均以减仓居多，资金大范围撤离使得市场热情迅速减退，表现尤其突出的为谷物期货品种的早籼稻等。

　　从郑州强麦期货周K线历史连续走势图可以看出，每一次成交量的放大都是一个阶段性顶部或者底部的形成时期，而当前的强麦期货市场也面临同样的问题，成交量在沉寂了一年半后再度爆发，不排除是上涨了近一年时间后的一个阶段性调整信号。但是从历史走势的规律来看，我们还不能据此判断本次调整就是强麦期价调头转熊的时间窗口。