过剩流动性夸大金融属性 伦铜迈过9000美元大关

　　以后投资金属铜或许会像今天投资黄金那么自然。

　　昨日晚间的伦敦铜价破天荒地达到了9000美元/吨以上，截至北京时间22时，伦敦金属交易所期铜价格最高涨至9044美元/吨，创出新的历史纪录。美联储第三轮量化宽松政策可能出台的预期弥漫整个商品市场，大量资金的涌入成为铜价刷新历史纪录的一个重要原因。

　　2009年以来，基于相对较好的基本面，铜一直是市场资金重点追逐的对象，铜价在过去的近两年时间内已经实现了200%的涨幅。不过，虽然有较好的基本面，但是当铜价涨至6000美元/吨(相当于生产成本的200%左右)以后，过剩的流动性就成为支撑铜价继续“勇攀高峰”的主要因素。此次铜价轻松突破9000美元/吨的关口，还得益于一个与流动性有关的全新的产品——铜ETF——虽然这个产品目前还没有正式推出。

　　今年10月以来，已有三家机构向美国证交会申请推出现货铜交易ETF基金。摩根大通的现货铜基金将得到6.18万吨实物铜的支持，贝莱德的iShares Copper Trust将持有12.12万吨铜，ETF Securities亦会建立一只基金，但未说明将持有多少吨铜。

　　此外，高盛和德意志银行也有意推出现货铜ETF基金的计划。

　　Altus Resources Capital投资经理Ed Bowie称，有一些其他因素确实可能推动铜价上涨至10000美元上方，如ETFs。黄金ETFs就是金价上涨的关键推动因素，从很多方面而言，铜就是基本金属中的黄金。就连英国《每日电讯报》也称，目前已有金属交易员致函英国金融监管机构指出，铜ETF可能是下一波金融泡沫的前哨。

　　令各大投行踊跃创新的动力还来自于铜的投资价值，已具有金融属性的它还有着让人眼馋的基本面。国际铜业研究组织11月23日的报告显示，今年前8个月，全球铜供给缺口达到36.3万吨。巴克莱资本公司11月11日的报告显示，明年的铜需求量将增加4.2%，而全球产量仅增加2.6%。今年以来，全球交易所的铜库存已下降了22%，为2004年以来的最大降幅。最诡异的是，如今的铜价还暗藏“挤空”嫌疑，伦敦金属交易所(LME)的交易纪录显示，一个神秘买家在11月23日买入价值超过15亿美元的期铜，占该交易所库存量35万吨的50%至80%。

　　有业内人士表示，各机构争相推出铜的ETF也表明，当前市场的流动性已经将铜等商品的金融属性过度夸大，使其从一种商品向“类黄金”的专门投资产品转换。汪睛波