减税媲美“QE3” 美元笑纳“政策红包”

　　12月7日，交易员在美国纽约证券交易所内工作。当日，受到美国总统奥巴马宣布延长布什时期减税政策的提振，最能代表市场趋势的纽约股市标准普尔500指数盘中一度升至两年最高水平，然而尾盘前的一轮跳水使得三大股指基本以平盘报收。 新华社 图

　　奥巴马本周与共和党人达成的妥协版减税方案，给美国股市和美元带来了新的刺激。如果这一方案最终获得国会批准，那将意味着从布什政府继承下来的全民减税政策将最少再施行两年，同时还会实施企业减税和延长失业救济金申领期限等措施。

　　有分析人士认为，上述举措相当于为美国经济提供了“二次刺激”，有望给复苏带来新的动力。还有人认为，美国加大在减税方面的刺激力度，一定程度上也给美联储继续推行大规模量化宽松政策减小了压力——减税效应或将替代“QE3”。

　　在这种乐观预期的鼓舞下，美股标普500指数周二盘中一度触及两年高点，美元汇价则持续走强。8日欧洲盘中，美元指数连续第三天上涨，并重新站上80关口。

　　或相当于7000亿美元刺激

　　白宫与共和党商定的新减税计划主要有几方面内容，一是继续将现行减税方案延长两年，目前，美国施行的仍是上届布什政府制定的全民减税政策，后者原本在今年年底到期；第二是将领取失业救济金的法案期限延长13个月；第三是在明年实施的一项1200亿美元的工资税减免。

　　不少分析人士认为，如果上述减税措施最终能够成为立法，对美国经济来说当属一大短期利好，甚至相当于开展了新一轮的财政刺激。

　　业内人士指出，如果美国如实落实减税措施，并且没有出台相应的削减赤字计划，那么美国将是2011年全球唯一一个没有收紧财政政策的大型工业化国家。某种程度上说，这也相当于“第二次刺激”。据美国智囊机构CFAP估算，奥巴马的减税计划有望给美国新创造220万个工作岗位，这对于低迷的就业市场无疑是好事。

　　至于减税的刺激效应到底有多大，官方并无明确的说法。此前奥巴马曾说，如果取消对富人的减税，美国财政可以增加7000亿美元，而现在是延长对包括富人在内的所有人的减税，按此推算，减税新政所带来的经济刺激规模应该至少超过7000亿美元。

　　经济学家表示，延长减税和下调工资税率，有望刺激美国的消费支出，后者占到美国经济的七成左右。穆迪的经济学家赞迪表示，减税计划令美国经济明年继续保持复苏的概率大幅提高。惠誉的分析师也认为，延长减税措施有助于确保美国经济复苏。

　　受到延长减税的消息刺激，美国股市周二开盘后大幅上扬，标普500指数一度大涨近1%，触及1235.05点，创出自2008年9月22日以来的盘中高点。不过到了当日尾盘，由于受到欧债危机以及美国加大调查内幕交易等方面的负面消息拖累，股指回吐了涨幅。

　　机构上调美经济预期

　　当局在推进减税方面的进展，也促使经济学家对美国经济的复苏前景更加乐观，近日有多家机构都宣布上调对美国经济的增长预测，不少人都认为美国经济明年能增长超过3.5%。

　　美国商务部的数据显示，今年前三个季度，美国经济增速分别为3.7%、1.7%和2.5%。机构普遍预计，今年美国经济可能在2.8%左右，难以达到3.5%这一在经济学家看来可以较为明显降低失业率的水平。

　　总体来看，不少经济学家都预计，减税计划可能令明年美国的经济增长率增加0.5至1个百分点，并大幅降低失业率。摩根大通首席美国经济学家费罗利7日表示，奥巴马与共和党达成的减税协议，可能带动明年美国经济增长率上升不超过0.5个百分点。他表示，各种减税措施对消费的促进作用，有望带动2011年的美国经济增长从此前预期的3%上升到3.5%。

　　决策经济学公司的经济学家辛奈也把对明年美国经济增长的预测提高了0.5个百分点，至2.75%到3%。德意志银行的经济学家则表示，减免工资税政策可能使明年的产出增加0.7个百分点，该行预计，明年美国的经济增长率将达到4.1%。

　　高盛的经济学家称，新的减税案能够在2011年带来的刺激规模，比该行之前的预期还要多出1850亿美元，而且还不包括涉及企业所得税的条款。

　　减税效应替代“QE3”？

　　美国加大在减税方面的刺激力度，一定程度上也给美联储继续推行大规模量化宽松政策减小了压力。上月，美联储宣布，将在明年年中前收购6000亿美元美国国债。而美联储主席伯南克上周还表示，并不排除进一步扩大资产收购的规模。

　　从金融市场的表现看，投资人似乎已对美联储将加息时间提前有了一些预期。周二纽约市场，10年期美国国债的收益率一度大幅上升，至半年新高。

　　对减税有望刺激经济复苏的乐观预期，也对美元构成了支撑。周三欧洲盘中，美元指数一度大涨0.5%，至80.40附近，收复了关键的80心理关口。这也是美元连续第三个交易日走高。周二美国市场，美元指数上涨0.3%。美元的走强也对大宗商品带来压力，油价、金价周三均不同程度下跌。

　　不过，也有一些专业人士并不那么看好奥巴马的减税战略。太平洋投资管理公司CEO埃尔埃利安8日撰文指出，光靠减税无法有效增加美国的就业，美国经济更需要的是竞争力的提升。

　　埃尔埃利安表示，奥巴马宣布的减税措施意义虽称重大，但终究是政治妥协下的产物，远远称不上“完美”。而且，从方案中已纳入和未纳入的两方面，都可看出其局限性，虽然这些措施可能有助于经济活动，但却并非以最有效率的方式刺激经济，也难以解决美国国内的收入失衡问题。

　　从长远来说，埃尔埃利安认为，美国经济的最大问题是竞争力的下降。美国的竞争力仍受制于基础设施建设和教育的落后，而资源分配也不协调。记者 朱周良