白银投资如火如荼 高位风险须提防

　　在金价创出历史新高、投资者的“淘金”热情再度汹涌的同时，白银的投资热情也进入近乎“疯狂”的状态——有媒体此前报道称，近期出现投资者用手推车去买银块的现象。

　　理财分析师建议大家，尽管通胀压力的存在，会助力黄金和白银价格长期向好，但短期内白银价格存在回调风险，大量囤积实物银的做法更不可取。

　　避险需求推高白银价格

　　据记者统计，白银期货从今年8月以来，走出一波大幅上涨行情，第四季度累计涨幅逾33%。12月7日，白银在黄金冲高的带动下，以30.67美元/盎司创下历史新高。截至发稿，白银报价28.58美元/盎司。

　　东亚期货分析师贾铮表示，今年白银的整体涨势非常凶猛，从9月开始几乎是单边的上扬走势，而其价格基本已经是翻番。由于白银和黄金一样具有避险功能，在黄金被爆炒后，白银也进入投资者的视线。从根本上来说，白银的走势和黄金是近似的，其主要的影响因素都是美元和全球经济，宏观经济存在的不确定因素促使投资者买入黄金白银避险，其后市依然有不断上涨的空间。

　　倍特期货分析师刘明亮表示，美国推第二轮量化宽松政策，美国希望扩大出口改善就业状况，会采取美元贬值策略，均会推升资产价格，引发市场对通胀的担忧，以中国为主的新兴经济体CPI持续走高，也使得通胀成为市场背景。在这一背景下，市场寻求黄金避险保值的需求增强。但黄金一直处于高位，相对价格较高，而白银今年年初到8月份一直维持相对偏弱走势，二者比价拉大(今年7月者比价为1：66.7)。在8月黄金价格启动新一轮上涨后，明显滞涨且绝对价格较低的白银自然受到投资者的青睐。因此，这一轮白银持续大涨，涨势超过黄金，主要还是价值低沽修复性上涨，修复二者比价。

　　白银或有回调风险

　　对于白银的后市走势，业内人士认为，白银回调的可能性较大，因为近期上涨幅度过大，而且白银的波动性要大过黄金，近期或面临回调风险。

　　贾铮认为，白银价格与黄金价格相关性较高，而且白银的波动幅度远大于黄金。也就是说，如果明确看多黄金的时候，也可以做多白银，可能会获得更高的收益。不过需要值得注意的是，白银短期累计的涨幅非常之大，临近年底市场容易出现获利了结的风险。

　　时富金融商品研究经理邵涛表示，白银回调风险快要来临了，在3050美元位置。月线图走势显示，银价已经上涨靠近长期压力线边缘，这从技术上预示着白银价格风险的临近。另外，白银价格涨幅相比黄金直线透支，目前的金银价格比为47.2，这一比值，接近了历史最低，白银相对而言，已经太贵。

　　不过，也有分析师表示，白银价格尚无见顶迹象，后市仍有望冲高。倍特期货分析师魏宏杰认为，“白银与黄金的比价偏低，性质上类似补涨。从月线图可见，黄金价格远远超过上个世纪80年代的历史高点，而白银离当时的历史高点还远，从图形上看或许白银价格尚无见顶迹象，短线要受到美元和股指等金融市场的影响，长远则还是要看供求关系。”

　　投资白银亦“有道”

　　近日，有媒体报道有投资者推手推车买白银块的现象，理财分析师则表示，这种做法并不可取，建议投资者在投资实物银时一定要注意白银的物理属性。工商银行资深理财师李吉指出，“与黄金相比，白银的物理属性更不稳定，实物并不适合保存，做贵金属实物投资都有保存风险。”

　　尽管银价跟着金价一起“疯狂”，而另外两个投资白银的渠道——白银延期业务(俗称白银T+D)和纸白银，投资者也要根据个人的风险承受能力来选择。李吉告诉记者，与纸白银相比，白银T+D的风险较大，杠杆效应最佳，但不适合做长期投资，同时也会产生隔夜的托管费用，同时各家银行有仓位限制。“一般T+D投资者以短期的趋势投资为目的。每天需要有大量的时间去看盘，甚至是在夜间看盘。”

　　在理财分析师眼中，纸白银以其门槛低、风险相对较低等优点，更适合普通的个人投资者。“不过，纸白银目前只能做多。”兴业银行贵金属分析师蒋舒告诉记者，但由于纸白银没有杠杆，相对于白银T+D来说，风险也相对较低。据悉，目前银行纸白银投资通过点差的方式收取手续费。以工商银行为例，人民币纸白银的双边点差为0.08元/克，美元纸白银的双边点差为0.3美元/盎司。

　　“白银的实用功能较黄金更多，在工业领域消耗更广，全球范围内的储量将会越来越少。但黄金储量只是流通，不会有太多变化。”一大行理财分析师告诉记者，他同时表示，在配置比例不超过10%的前提下，白银和黄金在通胀背景下的未来走势长期依旧看好。记者 黄颖 王媛