长江期货：短期商品市场有望止跌

　　由于宏观调控压力突然加剧，国内大宗商品价格的牛市闪了一下腰，一些期货品种出现高位下跌走势。明年期市趋势将如何演绎呢？在日前召开的长江证券2011年巡回投资策略报告会上，长江期货高级研究员杨小强认为，随着明年的宏观调控政策逐渐明朗，市场出现反弹的可能性较大。

　　当下，大宗商品价格和宏观调控的预期关联度增加。杨小强认为，密集的调控措施是影响当前商品市场走势的主导因素。经历11月份密集的调控政策打压之后，市场开始出现跌不动的迹象。

　　上周，一系列的宏观经济数据出炉，11月份CPI的同比增速高达5.1%，央行因此推出年内第六次上调存款准备金率的举措。杨小强认为，如果周一商品市场价格出现大幅低开，可能是一个短线买进的机会。原因是短期内国家很难再像11月份一样，继续出台密集的调控政策。

　　对于明年的期市趋势，杨小强表示，随着2011年中国宏观调控政策的逐渐明朗，市场有望在12月中旬至1月份出现反弹行情。不过，进入1月下旬，国际市场将重新担忧经济下行风险，对基本面的担忧可能导致商品价格下行。

　　杨小强预测，一季度仍是政策风险释放的高峰期。因为在经济增速放缓之后，新政策出台可能需要两个月的观察期，宏观调控措施可能在一季度后期开始放松。就此判断，3月下旬，市场有望好转，出现大级别上涨行情的概率增大。

　　最近，美元指数有止稳上行的迹象，这对商品价格会不会形成新的打压呢？杨小强认为，美元指数近期的上涨原因，并非是避险需求的增加，因为同期黄金价格并未大涨。更重要的原因，可能是市场开始看好美国经济增长的前景，这并不是打压商品市场的利空。

　　明年哪些商品价格可能面临突破呢？杨小强看好螺纹钢、PTA、棕榈油等品种。其中，螺纹钢将由供应过剩转向供需平衡，期价有望突破两年以来的运行空间，明年每吨越过5000元将铁定是一种常态。(记者 熊元俊)