操作规模延续地量 1年期央票发行利率仍持平

　　央行21日(周二)发行了10亿元1年期央行票据。由于操作规模延续地量，本期央票中标价格为97.71元/百元，发行利率连续第六周持平于2.3437%。另外，央行当日未进行正回购操作。

　　以央票微量发行换取发行利率的稳定，这在一定程度上发映出央行稳定市场利率预期的意图。不过，由于短期资金面较为紧张，近期债市收益率曲线短端出现加速上行，导致1年期央票一二级市场利差缺口仍在不断扩大。截至12月20日，中债收益率曲线显示的1年期央票市场收益率水平为3.3136%，已较发行利率高出近100个基点。分析人士预计，在央票利差倒挂程度巨大和到期资金量相对较少的情况下，央行公开市场操作短期内仍有可能维持现状。

　　据统计，本周公开市场将有200亿元央票和80亿元正回购到期，合计金额仅280亿元，较上一周减少240亿元，单周到期资金为年内第二低规模。不过以当前公开市场操作力度来看，本周仍有可能实现资金净投放。(张勤峰)