专家：加息不会影响中国经济高增长趋势

　　12月25日晚，中国央行决定自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。

　　这是央行年内第二次加息，而且距上调存款准备金率仅6天，出乎很多人意料。此次加息为什么如此突然？对来年的宏观经济有何影响？南开大学经济学院副教授陈瑞华博士对此解读。

　　时间点：圣诞加息降低国际影响

　　潇湘晨报：为什么上调存款准备金率后央行又突然决定加息？

　　陈瑞华：此次加息应该是预料之中的事情，不过时间点选择具有一定的政策指向性。此次突然加息正值欧美圣诞假期，在某种程度上会降低国际因素对国内市场的影响。

　　无论是加息还是上调存款准备金率都是为了抑制通货膨胀。今年以来，美国实行二次量化宽松政策，不仅在发达经济体与新兴经济体之间形成巨大的货币利差，而且还导致新兴经济体普遍的“高通胀”。在前段时间，央行之所以集中出台上调准备金率的政策措施，主要目的在于抑制通货膨胀，同时防止由于人民币与欧美货币之间的巨大利差而诱致的“热钱”流入。不过，从前期调整存款准备金率和公开市场操作(包括央票对冲)的效果来看，当前通货膨胀的紧张局面依然没得到有效缓解。

　　目前，我国的货币政策已经从“适度宽松”到“稳健”。 这将是一个长期的政策导向，其阶段性目标应该是消除“负利率”(存款利率低于CPI涨幅)。加息是稳健货币政策的必要手段，一是稳定或降低预期，二是收紧流动性。在未来的一年内，加息将是稳健政策的常态，直至“负利率”消失。

　　影响：中国经济仍将高增长

　　潇湘晨报：加息对来年的宏观经济有何影响？

　　陈瑞华：“加息”总比“降息”要好吧？我对明年的经济持乐观态度。根据历史经验，通货膨胀率控制在4%以内，对经济的持续增长是有帮助的。加息是要控制通胀的速度，预防恶性通胀，而不是将“通胀”打回“通缩”。加息作为一个政策信号，应该是有其积极意义的，至少说明一点，中国经济正在高增长区间运行。

　　根据中央经济工作会议的精神，明年经济的主线是转变经济发展方式。整体上看，全球经济将会持续复苏，为国内经济发展提供了稳定的外部环境。转变经济发展方式本身就是一个价值再创造的过程，在积极的财政政策和稳健的货币政策配合下，我国明年经济发展形势应该好于过去3年。鉴于当前国际经济金融形势的复杂性，在加息同时，我们更应该关注“热钱”对国内经济的冲击。

　　股市：不会对市场形成打压态势

　　潇湘晨报：对于风生水起的大宗商品市场和资本市场而言，加息难道不是“利空”吗？

　　陈瑞华：对于资本市场而言，市场表现最终要看实体经济中企业的盈利状况。由于对金融市场紧缩的预期，今年中国资本市场总体估值合理，不存在泡沫。尽管加息会加剧年底的相对资金短缺，但是不会对市场形成打压态势，对明年的资本市场还是应该报以乐观的预期。

　　前一段时间，一些大宗商品价格由于国内外因素的共同作用达到或突破历史高位，流动性过剩是主因。从收紧流动性的角度看，加息有利于平抑大宗商品的价格。但在未来较长时间内，大宗商品价格的高位运行将是基本趋势，除非人民币因为“负利率”时代的中止而放弃对资产的追逐。(记者胡远志 整理)