2010年：积极而稳健的人民币国际化进程(2)

　　“离岸”同“在岸”并驾齐驱

　　“人民币国际化”已经成为财经热词，上海和香港这两大金融中心必将有所作为。

　　俄罗斯第二大银行计划在香港发行10亿元人民币债券。此前，多年寻求在中国资本市场发行人民币债券可能性的麦当劳终于“五年磨一剑”如愿以偿。德意志银行发布报告预期，明年在香港的人民币债券发行总量为1500亿元，截至2012年底在港的人民币存款可达2万亿元。

　　“如果视人民币流量为水，将人民币产品比作鱼，养分指投资人从产品中获得的收益，那么鱼没有水不会生，水不流鱼不会活，养分不够鱼长不大。”香港交易所集团行政总裁李小加用了一个形象的比喻阐述了人民币国际化的基本发展路径，“目前境外尚未形成人民币投资市场，水中的养分来自于境内市场，因此水必须要有流回机制，以获取在境内产生的收益，以供养在境外的水中之鱼。”

　　事实上，作为香港人民币产品的一员，人民币股票一直在酝酿中。李小加指出，人民币股票的推出，最重要的并非快慢缓急，而是能否形成机制，使之具有可持续性。

　　黎智凯是时富金融中国区总部的一名研究员。9月份集团为了筹备以人民币计价的股票在港上市的项目，他专门从上海转战来到了公司位于香港的办公室。他向记者透露，按照目前平台的进度，预计明年年中有望实现人民币计价的股票在港上市。

　　一边是人民币计价股票在港上市“箭在弦上”，另一边则是国际板、小QFII、人民币期权项目“紧锣密鼓”。据悉，上海市人民政府发展研究中心已专门成立了课题组，探讨上海国际金融中心建设的几大着力点。课题组建议，首先，整合国内分散的研发资源，加强国际金融研究与培训；同时，关注人民币远期市场、人民币期货市场以及境外人民币市场的变化，为人民币衍生产品创新提供更多空间。

　　根据中国人民银行上海总部的研究成果，目前上海先行先试、政策突破主要体现在六个方面：金融信贷管理、国内外汇市场发展、货币和资本市场建设、境外机构在境内发行人民币债券和境内机构在境外发行人民币债券的交易、对外担保项下的管理方面以及或有债务项下的管理方面。

　　安邦咨询董事长兼首席研究员陈功预计，如果明年美国继续大量印钞，并在舆论上形成压力，我国或将加快人民币完全自由兑换的步伐。

　　无论对明年市场有怎样的期许，投资者有一点可以放心：尽管在开放的过程中会“有反复、有曲折”，尽管货币从完全封闭到开放的过程会十分艰难与漫长，但我国开放市场的大方向不可能改变。 （记者  有之炘）