盛松成：资产价格应为货币政策变量 建议试点存款利率上浮

　　中新网北京12月29日电 中国央行29日晚发表央行调查统计司司长盛松成署名文章称，物价稳定始终是货币政策的主要目标，应同时关注核心通货膨胀及总体通货膨胀，资产价格亦应成为中国货币政策需考虑的重要变量。他坦言中美利差倒挂，国内利率上升可能加剧国际游资流入这一“两难困境”，并建议试点存款利率上浮，以期将加息预期转化为市场定价。

　　盛松成说，货币政策应始终重视价格总水平的稳定，总体看，物价稳定始终是货币政策的主要目标。

　　他表示，为有效控制通胀，各国央行都同时关注核心通货膨胀和总体通货膨胀。核心通货膨胀是直接在CPI中剔除食品和能源等短期波动剧烈、货币政策不能影响的、和总需求变动无关的项目，用于反映价格变动的一般趋势。但由于核心通货膨胀剔除的食品等价格，恰是关乎民生的，因而对物价的反映并不全面。货币政策对上述两种通胀指标应同时关注。

　　货币政策是否考虑资产价格？盛松成表示，近年来房地产和股票已成为中国居民个人财产的重要部分，资产价格变化影响居民消费、投资的“财富效应”越来越明显，资产价格理应成为中国货币政策需考虑的重要变量。

　　他特别提到，12月25日央行宣布年内第二次加息将有利于抑制物价，从而有助于改变负利率现状，符合储户保值增值意愿。

　　利率市场化作为“十二五”重要课题，盛松成亦给予剖析。他说，近年中国不断推进利率市场化，直至放开贷款利率上限和存款利率下限，目前贷款利率在很大程度上已由市场供求决定。

　　盛松成呼吁加快利率市场化步伐。他说，可以鼓励金融机构推出更多的理财产品，按照先长期、大额，后短期、小额的思路推进存贷款利率市场化。在贷款利率基本由市场决定的情况下，可允许存款利率向上浮动一定幅度。存款利率上浮可首先在具备了财务硬约束条件的金融机构中试点，逐步将加息预期转变为市场定价。

　　他认为上述办法既有助于改变负利率状态，抑制通货膨胀，也能有效推进利率市场化。

　　盛松成坦言，近年中美利差倒挂并呈扩大趋势，两者差额从2008年初倒挂64个基点扩大至目前的225个基点，市场利率差额从2008年开始倒挂，至今年11月已倒挂153个基点。

　　他说，现在理论界普遍担忧的是，国内利率上升可能加剧国际游资流入，“面对这种两难困境，中国在实施稳健的货币政策中，既要考虑国内因素，也要考虑国际因素；既要关注短期问题，也要关注中长期问题。”(完)