专家：中国货币政策或更加“精细化”

　　随着中国央行近日再次上调一年期存贷款基准利率0.25个百分点，中国货币政策的收紧操作似乎已经到来。

　　一些经济界人士认为，面对“保增长”与“稳通胀”的“两难”选择，中国货币政策的操作有可能会越来越“精细化”，甚至不排除打“组合拳”。

　　“明年一季度可能是政策调整与出台的密集时期。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松说，存款准备金率、利率等可能相继在明年初调整。除这些调控手段外，当局还可能辅之以对部分投机性较强产品物价的行政管制、适度的资本管制等。

　　这些“精细化”的调控手段背后，是中国经济面临的“两难”选择——保持较高经济增速，那么资源环境、劳动力等成本就将上涨，通胀压力加大；选择通货稳定，就需要牺牲一些经济增速。

　　研究人员认为，货币政策从紧尽管是应对通胀压力必不可少的办法。“但只有货币‘一紧了之’是不够的。”国家发改委经济研究所财政金融研究室主任张岸元说，“货币政策需要财政等相关政策的有效辅助。”

　　浙江金融职业学院教授应宜逊对本次加息表示十分赞同。他认为，货币政策的“精细化”操作，还应该体现在其自身，即在数量型工具与价格型工具的使用上要有技巧。“为防止对市场尤其是企业信心冲击过大，可以在终结宽货币政策的过程中，多考虑在价格型工具即利率上调整。”应宜逊说。

　　也有学者认为，中国经济运行对利率的敏感度低，而对代表数量型工具的存款准备金率则较为在意。在防通胀的同时还要保增长，就必须保持信贷规模的适度增长，这对宏观经济政策的针对性和灵活性都有所要求。

　　“精细化”的货币政策操作，离不开整体政策的基调。日前召开的中央经济工作会议提出，明年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。

　　国家信息中心经济预测部主任范剑平认为，当前国内外经济形势复杂多变，货币政策虽然总方向趋紧，但在基调上采用了更为适宜的中性稳健，实际操作上只要将稳健的基调把握好，可以随着形势变化而调整，扩大操作空间。(记者 李亚彪 姚玉洁 岳瑞芳)