铜价在本周初创下8个月来新低后即展开小幅反弹。伦铜成交保持活跃，持仓量维持高位运行。沪铜跟随伦铜走势先抑后扬。主力1009合约周五收盘报51400元/吨，较周初开盘微扬2.59%。展望后市，欧洲主权债务危机和美国经济复苏力度的不确定性仍是压制铜价的主要因素，美元短期仍将维持强势；国内房地产政策的不确定性则将对铜的未来需求产生不利影响。但中国本周公布了靓丽的5月经济数据，显示中国经济继续强势复苏，将对铜价构成支撑。总的来看，伦铜下方6000美元附近支撑强烈，阶段性底部基本确认；但铜价短期并不具备大幅反弹的条件，下周或将呈震荡走势。沪铜1009合约技术上有回补本周初跳空缺口的需求，投资者可考虑逢低少量买入，短线操作为宜。

　　本周，国际原油由70美元附近探底回升。周初，欧元区债务危机有恶化可能以及美国公布的就业数据不佳，令市场对全球经济的担忧升温，原油价格探至70美元。随后，国际能源组织发布了乐观的原油需求预期，以及中国方面公布的数据显示经济强劲复苏，5月进口同比增长约50%，都提振了市场情绪。而美国能源部公布的数据显示上周原油库存大幅减少，更增强了市场对需求增加的信心，油价由低点反弹，连收四阳。接下来，正处于美国传统汽油需求旺季，且近期油品库存也有减少迹象，原油市场供需的改善将支撑油价。虽然欧债危机恐还将扰动市场，但我们认为国际油价70美元的支撑较为坚实。后市在70-80美元区间内震荡的可能性较大，中线上建议持多头思路更为安全。

　　本周股指期货先抑后扬。周初期指几度试探前期低点2680一线，但均未跌破；周三受中国出口数据远超预期影响，期指出现大幅反弹，涨幅达3.31%；而后期指在2765-2800区间震荡。整体看，尽管5月CPI突破3%警戒线，但海外经济存在较大不确定性，且大宗商品下跌缓解输入性通胀，预计央行加息或将推迟，宏观面偏暖。预计反弹将延续。然则受端午小长假影响，如果这期间海外出现大事件则将对盘面构成重要影响。另外，尽管临近最后交易日，但6月持仓量依然高达10034手，节后行情存在一定变数，不排除本周三的行情重现。投资者操作上应注意控制仓位。 (招商期货)