发改委财政金融司:对“全民PE热”注重三大监管

　　创业板的稳步扩容和中国经济结构的深入调整，为国内创业投资及私募股权投资行业(VC／PE)的蓬勃发展创造了条件。发展改革委财政金融司司长徐林25日晚间在出席“2010陆家嘴论坛•浦江夜话”时表示，针对国内出现的“全民PE热”，应注重制度建设和加强引导等三方面的监管。

　　2009年创业板的推出为国内VC／PE行业在资本市场的退出提供了良好条件，截至25日已有90家企业在创业板上市，而创业板企业的高发行市盈率也为部分机构带来了丰厚投资回报。“十多年前，我身边的朋友尚不知VC／PE为何物。现在，很多人已经积极投身这个行业。”证监会研究中心主任祁斌说，有业界人士把这种现象称之为“全民PE热”。

　　徐林表示，监管层已经注意到了这种“全民PE热”，并在思考三个事关行业发展的问题：一是要继续优化VC／PE行业的发展环境。徐林认为当前的“全民PE热”有其内在因素，因为在经过30年的改革开放和财富积累后，无论是企业和居民手头都有大量的储蓄，需要多样化的投资渠道来配置，而投资VC／PE就是一个很重要的配置渠道。

　　二是在行业飞速发展的同时要加强制度建设，其中有几个比较重要的环节：首先是VC／PE在募资过程中会不会演变成非法集资，进而影响社会稳定。其次VC／PE在投资时的行为需要规范。目前，我国尚没有专门针对VC／PE行业的管理办法，“在建立行业规范方面，我们取得了若干进展，但有些问题需要继续讨论完善，目前还没有结果。”徐林说。

　　三是引导VC／PE的投资方向服务于政府的政策目标。徐林指出，作为纯商业化的投资机构，VC／PE在运营时和政府的政策目标本来没有必然联系，但中国的经济模式决定了两者可以有一些交集。比如，在帮助传统产业转型和扶持新兴产业发展上，政府希望引导包括VC／PE在内的社会资金参与进来。

　　“实际上，现在我们看到很多本应该投早期项目的创投机构，为了追求短期回报大量投资成熟企业和Pre—IPO(预备上市)项目，从而脱离了风险投资的真正含义。”徐林指出，目前很多地方政府都成立了引导基金，希望发挥政府资源四两拨千斤的作用，在帮助创投机构减少风险之余，使VC／PE的投资方向和政策目标更好地结合起来。 （记者何欣荣、刘雪）