农行发行价惊扰大盘 机构认购踊跃——中新网
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农行发行价惊扰大盘 机构认购踊跃

2010年06月28日 08:12 来源:国际金融报 参与互动(0)  【字体:↑大 ↓小

  上证综指已经连续收出3根小十字星,多空胶着可见一斑。同时,两市成交量大幅缩减,市场观望情绪浓厚。尽管市场对农行高价发行已经有所预期,但所有人还是在等待,等待这只航母的“吨位”浮出水面

  机构认购踊跃

  按照发行安排,农行将于6月29日公布发行价格区间。尽管前期针对农行的发行价,市场吵翻了天,但综合目前询价的情况来看,发行价在2.7元以上似乎已无悬念。

  有消息称,农行A股初步询价结果显示,农行A股网下获得16倍认购,申购股数超过700亿股,受到机构的热烈追捧。在香港,此前,包括卡塔尔投资局、科威特主权基金等11家机构投资者已认购农行达54.5亿美元,给农行增添了不少人气。

  机构的追捧注定推高农行的发行价。目前关于农行最终发行价存在多个版本,一则是A股定价区间或为2.71元至3.3元,H股招股价2.88至3.48港元。另一则是由于2.7元是发行方的心理下限,申购价将超过3.0元,达到3.5元的可能。

  事实上,早在6月9日农行过会时,市场有关其定价的争论已经暗流涌动。当时市场普遍预期,农行定价将在1.9元至2.5元之间,对应的市盈率和市净率不超过10倍和1.6倍。

  但在6月21日的上海路演之前,中金、中信、银河以及国泰君安作为农行的4家承销商分别发布了推介报告,4家券商给出的报价,最低为3.02元,最高报到4.07元,大大高于市场预期。这仿佛一枚炸弹,引爆了市场最激烈的争论。

  “承销商的报价,已经从侧面反映出了发行方的心理价位,同时也能解释为什么有基金对超预期的估值颇有微词,但仍在询价时给出了高价。”深圳一位私募基金人士在接受记者采访时表示。

  一位参与农行询价的机构人士告诉记者,农行无论从“战略地位”,还是最后一家国有商业银行的噱头,甚至是其上市后的市值比重来看,都不得不让机构特别礼遇。“因此,为争得先机,部分机构在报价时会适度溢价”。

  散户态度冷淡

  相对于身不由己的机构,散户对农行的态度则较为直接。

  某财经网站的调查显示,有接近七成的散户不会参与农行的申购。值得注意的是,散户对农行并非完全没有兴趣,有超过两成的投资者将根据价格来选择是否参与申购。从超过六成的投资者认为农行发行市净率应该在1.5倍,发行价水平在1.9元的结果来看,农行只有降低身段才能获得中小投资者的认可。

  “媒体报道,农行高管表示只要换手率低于50%,农行可以保证股票不跌破发行价。如果私下没有安排,谁给他这样信心去决定一只股票是否破发,难道就因为有‘绿鞋’。”谈及农行发行价,股民吴先生态度颇为激动,“保证不破发的言论本身就存在很大的问题。”

  吴先生认为,虽然农行高管表示不会破发,但是过了“绿鞋”保护期,农行的表现仍然还是由市场中的投资者来决定。

  虽然散户们非常期望农行能够低价发行,但对于农行将以2.7元以上的价格发行,部分散户似乎已经被动接受。

  “农行让机构买吧!我是不买,怕亏。上的当太多了,中国建筑还烂在手上,一开始不是说值6.8元的吗?现在一半也没有。”在某财经论坛上,一位网民明确表达了自己对农行的态度。

  大盘反应纠结

  “我对农行这家公司并没有多大兴趣,只是比较关注它对大盘带来的影响。”股民李怀宁在接受记者采访时表示。

  6月9日,农行上会后,上证综指便围绕2500点展开震荡,市场的情绪一度显得犹豫和忧虑。

  农行上市后,大盘走势将如何?目前市场存在分歧。虽然有乐观者认为,农行的发行价格将公布,市场对发行价已经有所预期。因此,未来投资者的谨慎情绪将逐步消除,大盘有望震荡盘升,但乐观者实为少数。相比之下,谨慎者则要多得多。

  多数分析人士认为,农行定价如果超过市场预期,定位在3元以上将对市场带来负面影响。申银万国策略分析师钱启敏指出,虽然有关农行发行定价版本很多,但给市场的基本感觉是农行希望以较高的价格发行。果真如此,市场资金分流的压力将较大。

  光大证券研究报告也指出,如果农行获得较高估值定价,将给市场带来潜在的调整压力。

  农行上市对大盘的影响或许还将长期延续。市场人士表示,按照惯例,农行网下配售投资者获配股票的锁定期为3个月。锁定期过后,机构会如何对待农行,也是市场不确定因素之一。

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【编辑:梁丽霞】
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直隶巴人的原贴:
我国实施高温补贴政策已有年头了,但是多地标准已数年未涨,高温津贴落实遭遇尴尬。
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