“中考”十大牛基 债基独占九席

　　基金交出上半年成绩单 股票基金仅4只实现收益 债券基金夺“最赚钱”称号 基市上演股债之争

　　“中考”十大牛基 债基独占九席

　　6月进入尾声，基金迎来 “中考”，即将交出上半年度的成绩单。或许令投资者有些意外的是，目前开放式基金收益榜上的冠军竟然是一只债券型基金。曾经风光无限的股票方向基金在上半年十大牛基中仅占据一席。

　　虽然距离上半年正式告终还有3个交易日的时间，但如果A股市场在此期间没有出现像样的绝地反弹，恐怕股票方向基金要以这样的成绩结束上半年的征程。无疑，债券基金是上半年最大的赢家。

　　市场现象

　　今年基市 上演股债之争

　　每逢股市遭遇熊市，股票方向基金总是处境艰难，相反，债券基金算不上多的收益此时便会显得难能可贵，呈现风景这边独好的态势。这样的情况老基民们在2008年就见识过了。

　　2008年，债券基金平均收益率为6.13%，而当年表现最好的股票基金收益率为-22.54%，最差的年度亏损超过了六成。

　　今年上半年，这一幕重演。截至上周五，股票方向基金今年以来的平均跌幅超过10%，其中跌破1元面值的基金一抓便是一把，还有不少跑输了大盘，能在上半年“赚到钱”的仅有4只。

　　债券基金扬眉吐气的时刻又来了。不仅称霸十大牛基榜单，其中头名——东方稳健回报基金目前还坐在上半年最牛基金的宝座上，比股票方向基金中表现最好的嘉实主题混合基金收益率高出1.06%，成为冠军基金最有实力的争夺者。

　　原因分析

　　远离股市 债基扬眉吐气

　　成也萧何，败也萧何，股票基金上半年的失利源自股市的下跌。沪指从今年年初的3200点关口震荡下挫，目前仍在2500点位置盘整，半年内的跌幅达22.10%。

　　信达证券高级基金分析师刘明军表示，大盘这样的表现直接拖累股票方向基金呈现出普跌的状态，股票仓位越高下跌的风险越大，相反仓位低的股票方向基金可能相对更为抗跌。

　　以上半年表现最好的股票方向基金嘉实主题混合基金为例，今年一季报显示，3月底嘉实主题的股票仓位从82.43%降为61.41%，而债券投资比例则从5.01%大幅上升到16.75%，如此低的股票配置让嘉实主题承受了较少的跌幅。

　　此外，该基金回避了上半年跌幅较大的金融、保险板块，对受政策打压的房地产板块也进行低配。这也是其抗跌的秘诀之一。

　　刘明军表示，债券基金上半年的扬眉吐气靠其远离股市，主要投资债券市场。而上半年债券市场尤其是信用债市场表现相对较好。

　　投资建议

　　资产配置需投债基

　　债基是否仍有投资价值？

　　华富收益增强债券基金经理曾刚指出，目前的流动性收紧、房地产调控、融资压力、高通胀预期、加息预期等都是影响A股市场的重要变数，也使得今年A股市场波动性较大，投资风险也随之加大，投资者可以选择优质债券作为资产配置，以抵御市场波动风险。

　　刘明军表示，无论短期是否还存在机会，债券基金本身的功能决定了它的价值。

　　第一是资产配置功能，投资者需要配置一定比例的债基，用来控制投资组合的风险。第二是避险的功能，在股市表现不好的时候，债基受影响小，并能取得高于储蓄的收益。 文/记者何怡