本期话题

　　2008年，大众投资者该选择何种投资方式？

　　本期嘉宾

　　李大霄：东莞证券首席分析师、东莞市证券研究会秘书长

　　刘雪筠：交通银行东莞分行个人金融业务部经理

　　黄小娥：广东融通信用担保有限公司个人业务部经理、世通按揭代理有限公司副总经理

　　祁先生：东莞东逸艺术展览中心负责人

　　2008年初，随着股市、楼市毫无惊喜的开局，大众投资者心中普遍有了疑惑：今年该做什么投资好？炒股会不会折本？楼市还有升值空间吗？……

　　本报特邀各投资、理财领域人士，为您分析各种投资方式在2008年的走向。

　　炒股

　　“2000年是‘摘荔枝’，2005年是‘播种’，2006年是‘不拔青苗等硕果’，2007年是‘摘熟苹果’，2008年是‘保护胜利果实’。”

　　李大霄：阶段性牛市已结束

　　“保护胜利果实”就是要从进攻策略改为防守策略，提高投资组合的刚性，降低弹性。细化就有几种方法：可以用降低仓位的方式，可以用提高固定收益品种的方式，也可以用配置部分保本基金的方式。

　　今年对第三代投资人的挑战是最大的。1993年那一波行情之前的股民是第一代投资人，1996到2001年的是第二代投资人，2005年到2007年这个大牛市的是第三代投资人。第三代群众数量最多，参与金钱最大，希望值最高。他们来钱太容易了，没有经历过股市大波动，只要买进就可以赚钱，持有越长就赚得越多，这种观念深入人心，在操作风格上也会体现出来。

　　这种情况在2007年10月16日就开始改变了，市场已经出现转折。我认为这一天是A股市场的长期的估值顶部，以后回去这个顶部困难是非常大的，应该说阶段性的牛市结束了。

　　那么，机会在哪里呢？我觉得2008年的机会有两个———市场的阶段性机会和结构性机会，要远大于整体性机会。阶段性机会，比如说一轮急跌下来，下跌过大，就有可能修正，造成机会。结构性机会，比如说一些价格的变动，造成的结构品种的投资机会。但跟前几年有所不同，前几年可能是买进持有就可以了，但2008年会是局部性的，可能涨几个板就没了。

　　“保护胜利果实”有很多种方法，只要掌握好就可能有收益。关键的几点是：第一，从股市获得的收入没有贡献大的投资人，就要注意保护自己了。第二，风险承受能力低的就要注意了。当然机会总是有的，就是赚钱难些了，以前买进持有的方法我觉得是不太合适的。

　　没有入市的人，要清楚股市风险才进入股市。股市是什么？股市是超过1亿人在里面博弈的场所，有赢家也有输家。财富是从经验少的人向经验多的人转移，从知识少的人向知识多的人转移，从技巧少的人向技巧多的人转移，从心态差的人向心态好的人转移，从散户向庄家转移。不是说你不能玩了，而是说如果成为后面的人，你就能玩了。

　　刘雪筠：新的一年要回归理性

　　我们这么多年来都在推广理财理念，但都不及这两年的牛市的说服效果———越来越多的人意识到要让自己的钱增值。但这两年股市拼命地涨，让很多人忽略了其中的风险。

　　新的一年我们建议人们回归理财理性，不能把目标放在不科学的愿景上，虽然说股市的方向是不变的，但波段性变化也是很要紧的，这个时候投资心态很重要。

　　买基

　　“对于普通投资人来说，2008年就是要提高基金的刚性。主要是在股与债里面配，债配得越多，刚性就越强。”

　　李大霄：要提高基金的刚性

　　买基金跟炒股的道理相似，对于普通投资人来说，2008年也是要提高基金的刚性。混合型基金比股票型基金刚性要强，股票型基金里面又分很多种，有些刚性强有些弱。平衡型基金刚性比较强，保本型基金刚性比较强，货币型基金刚性比较强。各个投资人根据自己的偏好、意志的强弱来组合。主要是在股与债里面配，债配得越多，刚性就越强。

　　刘雪筠：可选定投基金

　　我们建议投资一些和国家扩大内需相关的股票、基金，例如酒类、农产品类和商品类股票。2005年当沪指还在900多点的时候，我们向客户推荐基金，后来是一路高歌很多人赚了钱。但单边上扬的行情已经改变，波动性机会越来越大，操作的策略就要改成波段操作了，“持有就赚钱”的理念今年恐怕要改变了。

　　那么具体怎么操作呢？一种是基金定期定额投资。不管股市是涨、跌，还是振荡，定期定额投资是一种比较稳当的投资方式。定投的一个功能是分散风险，平衡收益。很多人还意识到，在25岁以前用定投的办法为以后的生活做保障。另一种是债券型基金。我们前年、去年都在推荐股票型基金投资，现在推荐债券型基金，基本上能有10%至15%的收益。

　　炒楼

　　“目前行内持‘上半年观望，下半年希望’的观点。炒楼须谨慎，像去年那样几个月就出高效益恐怕很难了。”

　　黄小娥：下跌会持续一段时间

　　对于楼市投资，目前行内持“上半年观望，下半年希望”的观点。很多人认为今年上半年，受深圳等地房市影响，东莞房市还会继续下跌，所以先观望，看看下半年要不要投资。昨天一位中介朋友甚至认为房市下跌态势会持续一年。但东莞现在的平均房价就是五六千左右，比起广州、深圳等地便宜多了。而且东莞的房地产市场一般都是香港、深圳人在炒，可以说东莞的炒家还是有实力的。

　　现在有一种说法是，很多房产炒家同时持有股票，在股市下跌出现亏损的情况下，他们很可能把自己的楼拿出来卖。昨天我从东莞某地产中介了解到，他们今年年初的成交量比去年底高了很多，每天放四五个盘，说明是年前的观望客们开始行动了。

　　我个人判断是会再跌一阵，因为去年加了六次息，增大了房贷压力。特别是去年底出台的房贷细则，央行确定第二套房贷款以家庭为单位，这对于买家来说限制就很大了。

　　在政策不是很明朗的情况下，我们只建议手头有余钱的人，可以进行长期投资。我指的“长期”是至少持有两年，像去年那样几个月就出高效益恐怕很难了。

　　李大霄：楼市现拐点投资须谨慎

　　王石提出“拐点”论，倡导投资者三四年后再买房，之后他又用了很多解释。这个你要正确地理解，那些都是在压力之下的言论。我认为不需要那么多解释，他真实的含义是投资者须谨慎。楼市跟股市一样，也是有规律的，上涨周期也维持了三四年了。

　　收藏

　　“股市楼市不稳，奥运带动艺术品市场，今年正规画廊增多会对鉴定知识做一些普及，但投资需要一定眼光。”

　　祁先生：奥运刺激收藏市场

　　我认为2008年艺术品投资是有空间的，这有几个方面的理由。

　　第一，2008年的股市和楼市都不是很稳定，波动比较大，很多资金都会往艺术品投资领域转移。

　　第二，2008年北京奥运会的举办，将会使得全世界对中国文化有一个认识，认同度会越来越高。我认为接下来几年艺术品收藏会出现一个爆发期。

　　第三，东莞2008年会多出来一些比较正规的画廊、美术馆，起到培育市场的作用。

　　投资者应该找一些有固定场所的正规画廊、中介，买的每一件作品都找得到出处，在书上有记载，这样会更稳当一些。

　　刘雪筠：不适合普通投资者

　　我不主张普通投资者做收藏，因为它不仅需要充足的资金，还需要一定的眼光。

　　储蓄

　　“预计继续升息的可能性很大，建议采用定期存款，时间以定期一年为好。”

　　刘雪筠：存款以定期一年为好

　　投资方式很多，还有储蓄存款、保险、黄金等方式。

　　随着通货膨胀率增高，现在储蓄存款的负利率已达到2.9%.预计继续升息的可能性很大，如果你一定要将钱存银行，建议你采用定期存款，时间以定期一年为好。

　　保险类产品是一个刚兴起的投资品种，投资者把风险转嫁给保险公司，可以稳定收益，这也是我们推荐的理财方式。但它的缺点是周期较长，流通性很差。短则三五年，长则一辈子。2008年，黄金是一个值得重视的投资品种，我们也推出了相应的产品。(陈伟华 王有毅 杨洋)