联合报：全球货币战争需“以战止战”？

　　中新网10月14日电 台湾《联合报》14日刊出社论说，货币战的争议，没有因为国际货币基金年会的举行取得任何实质进展，全球没有人愿意看到这场货币战，主要国家也正努力寻找化解僵局之道。但有悲观人士担心，想要在G20峰会上催生出各方接受的国际货币协议，也许需要一场真的货币战争。“以战止战”的氛围正在蔓延，没有人希望它成真，但不得不防。

　　文章摘编如下：

　　上周末在美国举行的国际货币基金(IMF)年会，有关预防全球掀起货币战争的争议，几乎没有取得任何实质的进展，市场预期的新一波美元抛售潮正在酝酿之中。

　　于今看来，这场货币冲突的战线将延长到十一月十二日在韩国首尔登场的二十国集团(G20)高峰会，但悲观人士担心，想要在G 20催生出一项为各方接受又有效的国际货币协议，也许需要一场真的货币战争。“以战止战”的氛围正在蔓延，没有人希望它成真，但不得不防。

　　全球这波汇率战的源头之一，是来自于金融海啸后以美国为首的超宽松货币政策，当美国进入几近零利率时代、联准会(Fed)又大量透过收购民间票据向市场放钱，过多的美元流出美国，四处流窜套利，流向哪里，那里就酿灾；其中，经济相对稳定、利率较高的新兴市场及亚洲国家遂成为首要目标，也触动了各国阻止本币升值过速的按钮，透过进场干预、行政指导、增加资金进出成本等手段全面戒备。

　　另方面，在亚币仍持续升值、美国又急欲扩大出口下，几个贸易大国的货币关系出现变化，从而将人民币推向汇率战的核心。

　　然而，若各国都将货币贬值当做无痛解决境内经济困境的手段，就免不了一场大战，即使获胜也是代价高昂。因为，在汇率战中的失败者，可能发动更极端的贸易战争，以加税、限制进口等关起市场大门；另方面，战争难免有伤亡，外汇市场亦然，以现今全球每天有三点二兆美元的资金在各种货币之间转换而言，货币战中的伤亡也必然会传导至金融体系，带来新的不安。即使在本国，人为阻升也有后遗症，因为在中央银行干预的同时，也放出等量的本国货币，若无对应的冲销或其它作为，就会成为诱发新一轮资产泡沫和通货膨胀的子弹，留下更多的烂摊子。

　　因此，全球央行没有人愿意看到货币战，这是现下国际货币间尚能节制自处的关键，而且主要国家也正努力寻找化解僵局之道。从历史中找答案，是政府决策者最会做、也最容易做的事；比较正向的发展是，美国原拟扩大定量宽松货币的政策，出现了杂音，让国际热钱的大水库暂时停止注水。

　　不过，这些维和的努力，很可能因为一些不小心而前功尽弃。尤其，十一月初美国期中选举登场，美国真正的意图恐须视结果而定。在这段政治敏感期间，显非议定汇率争执的时机，但却不能排除过激言论的发生，或任一方的乘虚而入，现下节制的局面即可能一发不可收拾。因此，国际货币争执能否避免以战止战，未来一个月是关键。