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大公报:中国金融业危中有机

2008年09月27日 10:31 来源:中国新闻网 发表评论




    中国总理温家宝24日下午在纽约与美国著名经济金融界人士举行座谈。 中新社发 李静 摄


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  中新网9月27日电 香港《大公报》9月27日发表赵令彬撰写的文章指出,欧美等传统金融核心在危机打压后,给中国带来金融兴起的机遇。因此中国应汲取教训,摆脱唯美是尚心态,参考美国的正反两面经验,从而探索、建立有中国特色的金融发展之路及金融体制。

  文章摘录如下:

  美国金融危机的冲击波横扫全球,中国金融体系亦难免受影响,一是对外投资中美元资产减值,二是外资尤其美资出售在华资产套现自救,但总体来看问题不大,相比欧洲、日本等影响要小得多。另一方面,则不能忽略欧美等传统金融核心在危机打压后,给中国带来金融兴起的机遇,应好好掌握。

  机遇将来自多方面,但必须小心判断风险。有人认为应趁机走出去收购“平货”并入主华尔街,如日本买雷曼部分资产一样。的确,在危机冲击下许多资产价值大跌,有的还跌得很惨,令中国资金有更多扮演秃鹰基金及白武战士的机会,必须密切注视。另一方面,捞底实际上是个高风险高难度操作,不宜鲁莽行事,以免重演投资黑石而损失惨重的一幕。总体来看,目前美国金融及经济状况仍风大浪大,危机还会深化,最坏时刻尚未到来,故基本上未是捞底之时。特别要注意财政部的7000亿救亡计划效果未卜,而全球金融体系必将要浴火重生,当中许多机构要重组,监管法规及体系要改革,市场模式要转换。在这些巨变未有尘埃落定之时,实难言见底。当然,仍有个别值得投资的项目,如股神巴菲特便注资高盛,但这种买股不买市的淘金术却甚考眼光。

  捞底、淘金乃商业机遇,除此外中国金融还面对不少战略机遇,首先是国际金融权力的转移。英国《每日邮报》9月12日的一篇文章便指出:金融危机标志着以美国为首的发达经济体系,失去对世界经济及未来的控制权,而权力将转向中国;英美等国嗜债成瘾,在欠债累累之下权力开始转向债权人。文章的标题“中国开始统治世界的这一周”虽属夸张,但中国的重要角色却不容置疑。显然,由于欧美信用紧缩日甚,中国的巨大流动性资源弥足珍贵;单外汇储备便有1.8万亿美元规模,此外还有银行体系及民间的储蓄。这些资源如何导向影响至巨,7000亿救亡计划要求大举发债集资,如得中国合作将顺利得多。

  近年来国际格局已悄悄生变,主要趋势之一是新兴经济力量冒起,而欧美等发达国相对没落。显然,在这过程中金融实力的转移乃重要环节,东亚及油国正累积大量资金,导致主权财富基金(SWF)日受关注。这次美国危机,又将加强上述大趋势的发展,令此消彼长的进程更显。如何利用这趋势并充分发挥债权人实力,将是中国及其它资金充裕的新兴经济的新课题。看来有几方面应大力争取:(一)要求欧美开放投资,特别是减少对SWF的抗拒。(二)开发有抵押的债券投资。今后美国将要大发国债救亡,将损害主权评级,故买入债券不能再单靠美国的信誉,而要有资产抵押。(三)在国际金融上争取更多话语权。这不单要加大在现有国际组织(如IMF等)上的发言权,还要建立新的新兴资金输出国家组织,以便协调立场及安排合作。在以上各项,作为新兴国家龙头的中国,都可起到关键的推动作用。

  另一个重要机遇是人民币国际化。美元的国际地位必随其金融实力下滑,为其它货币包括人民币晋身国际流通领域带来机遇。人民币虽因未能完全自由兑换,而难以成为国际流通货币,但也应趁机在有限及可控范围内,担负一些国际功能,特别是配合国际贸易、投资及区域协作等方面的发展而作新尝试。其一是建立人民币的国际交易货币功能,如启动与香港及周边国家的贸易本币结算。其二是建立人民币的国际投资储值功能,如扩大境外人民币存款及发债业务,让周边及部分新兴经济国家有限度地以人民币作储备等。同时,应加快推动区域(尤其与东盟10+3)内货币合作,逐步建立汇率协调机制及地区性金融稳定基金,并以最终形成货币联盟为目标。在此中人民币必将扮演日益重要以至核心的角色。人民银行已于八月成立了汇率司专注与国际化相关工作,今后应争取尽快出台具体措施。

  还有一个重要机遇来自国际金融体系行将出现的大改革。这主要是金融监管的强化,从而进入“再规管”时代(era of re-regulation):许多金融法规要改写,由放任自流转向强化监管。这也表示英美金融模式(Anglo-Saxon Model)为主导的时代将要完结,欧美的金融体制优势随之削减。一直以来中国金融改革都是以美为师全盘照搬,经此役后部分人士已开始醒觉:在金融领域上要更多自主思维。这确是一大进步:国内有许多唯美是尚的“权威”,实即是美国的应声虫,美国说要开放市场,人民币升值有利,通胀是货币现象等,他们便照说不误。近期甚至西方评论也多对资产证券化表示质疑,但国内仍有人坚持要发展。

  因此中国应汲取教训,摆脱唯美是尚心态,参考美国的正反两面经验,从而探索、建立有中国特色的金融发展之路及金融体制,目标应是建立更符合中国及新兴经济的金融游戏规则,不再由英美说了算。特别是要建立国际短线资金流动的监管和风险评级体系,不再全依靠及跟随欧美的一套。

  随着东亚经济发展水平提升和欧美的金融滑落,未来世界金融重心将转到东亚地区,而这将带动此区的金融业及金融中心发展。为此中国必须在金融理论研究及实践试验上加大力度,既要稳妥从事切忌冒进,又要积极进取有所作为。近年中东地区因累积巨额油元,也对发展金融业及金融中心等大力推动,中国应参考其做法,并加强双方合作。

编辑:刘雨生】
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