不少友人皆表示过去两三个月已有伺机购入股票作长线投资的准备，打的算盘是捱几年到下一个牛市来临时有1倍以上的回报。不过说还归说，朋友中就无人曾重槌出击买入股票。

　　未曾出击的友人反应迥异，有的冷静指反弹只是回光返照，待明年中经济跌至最低点时还有更佳的买股时机。但亦有友人慨叹错失良机，埋怨误信不少讲股佬于10月时指大市还会下跌至8000点，现价追货又担心出现急速下跌，搞到他们进退失据。

　　我一向主张于熊市期间分注遇低作长线投资的策略，只是会因风险管理而限制股票投资占总资产的比重，理念上不认同有实力及有准备作长线投资者于过去两三个月仍不作任何的出击。只不过，投资是一门各施各法的游戏，需要配合个人的性格、环境及取向，难以厚非未曾出击的友人，尤其可能友人只是有过人的定力。不过，我就不认同诿过讲股佬并失却方向的友人，皆因在投资上诿过他人并失去冷静和自信是会肯定失。

　　以我的观察，有长线投资准备但未曾入市的友人不是过于相信熊市会重蹈以往覆辙，就是受到持有蟹货的心理包袱所影响。对于后者，我以为若果友人曾作适当的风险管理调控股票投资比重，蟹货的存在只是一个需要克服的心理障碍，但前者的理由就值得深究。

　　牛市或已悄悄重临

　　前者指由于美国经济或楼市的最低点要待明年中以后，根据以往熊市的经验，股市的低点领先经济约6个月，熊市又至少维持半年至一年，故并不急于入市。对此我想说有谁能保证历史可透视未来，说不定一个带泡沫的牛市已经在各国大力减息后静悄悄地开始。

　　我自问没有预知未来的水晶球，只是觉得投资不能过于执着于历史，在管理风险后于熊市分注长线投资始终是较适合个人脾胃的策略。

　　(摘编自香港《明报》 作者：城安)