新闻向来是市场波动的重要推手，在这个巨变迭出的年代尤然。每天，市场涨跌几乎都可以归纳到某一或某些新闻事件的发生；新闻如何影响股价也成为每一位投资人必修的课程。

　　但是，新闻对股价的影响并不全然是“好消息上涨、坏消息下跌”或“好消息就买、坏消息就卖”这么简单。

　　利率涨不利股市、油价涨有利能源股、获利增加令股价上涨、获利减少令股价下跌；这些都是投资大众非常熟悉的规律，然而投资朋友们相信都碰过类似好消息出现股价却下跌、或没消息股价却大幅变化的“怪事”。实际上，新闻和股价之间有更微妙的关系。

　　有各种因素会对新闻的作用产生不同影响，甚至令股价出现反常的表现。这里来谈谈几个因素：

　　一、市场对新闻事件的解读

　　虽然多数新闻一看就能知道是正面或负面，经常也可以看到市场做出反常解读的情况，使得看似正面的新闻带来负面股价影响，或是看似负面的新闻推动股价上涨。

　　举例来说，公司关闭销售点或撤换执行长等消息一般而言属于负面新闻，但是，关闭销售点或许证实公司过去经营不佳，却也可能指向公司未来可以节省开支；公司执行长如果做的不好，其离职会得到投资人的欢呼。

　　另一方面，企业兼并一般被认为是扩展生意版图的好消息，如Google购买YouTube被投资人认为是如虎添翼，促进了股价，但在eBay购买Skype的案例中投资人则莫名其妙，纷纷抛售。

　　要完全掌握企业新闻对股价的影响，除了理解经济规律以外，还必须对个别公司的现况有一定程度的研究，知道哪些发展对公司有利，哪些不利。

　　二、新闻传递的速度有快有慢

　　有一条股市理论说，市场是非常有效率的(efficient)，所有的讯息在它出现的极短时间内已经传达到整个市场，进而反应在股价上。网络时代改变了这个规律。

　　网络时代新闻可以透过多重渠道来传播，有快有慢，这就出现了不同效率，不同的新闻渗透程度，以及阶段性的股价波动。

　　一般而言，网络最快，电视次之，报纸最慢。如果一则消息是在网络上传播，那么它极可能尚未传达到整个市场，也就是说，当它继续在市场内扩散，仍然催动更多的投资人行动，对市场产生作用。一般要到在电视渠道上出现的时候，可能才达到新闻作用的极限。

　　当然，这还不包括股市上流传的谣言。谣言是一种非常特殊的新闻，它有可能是假的消息，但也可能是事先泄漏出、未经证实的真实消息。

　　虽然公司企业对他们的经营活动、政府机关对于他们的政策管理、法院对他们审理的案子等都是尽量保密的，很多消息仍然会走漏。传递这些讯息者未必意图从中获利，更可能是因无所顾忌的告诉枕边人、向人夸口、丢失文件、或其它缺乏保密意识的行为而走漏风声。

　　不管如何，一条市场消息通常只要转过三、四手就能达到有利害关系的人的手中。于是股价开始动了起来，但是市场尚未有讯息，不明白发生了什么事情，形成了短暂的信息真空。虽然新闻工作者立刻会把它填补，在这短暂的真空期股价可能出现重大震荡，导致部分投资人糊里糊涂的获利或糊里糊涂的亏损。

　　谣言不知真假，多数对我们没有帮助；内线消息可遇不可求，法律也不允许用它来获利。我们能做的只是尽可能利用所有的渠道来取得最快的新闻，抢占机先。

　　三、新闻发布的时机大有学问

　　公司企业对新闻传播效率的影响心知肚明，消息灵通的人可以先下手为强，消息不灵通的股东可能后下手遭殃，而且在混乱之中也可能有超买超卖的情况，为了尽量缩小公司新闻造成的混乱和混水摸鱼的机会，公司企业经常把周期性以及时效性较低的新闻安排到收盘后公布。最佳的例子是每季的财报公布。

　　当新闻在收盘期间公布，市场有一整个晚上来评估消化该新闻，全体投资人都有充裕的机会取得该新闻信息，这对于股东来说是一种保护措施。

　　理论上第二天开盘已经反映出该新闻对股价的合理影响，而不至于出现混乱的局面。

　　从这个例子可以看出，市场收盘之后发布的新闻，其效应将在下一次的开盘时一股脑的释放出来。不过，开盘能够达到合理价位的理论通常不灵光；投资人往往超买或超卖，导致股价依然出现大幅震荡。这也为交易者提供了绝佳的买卖机会。

　　四、市场的期待

　　这是最老生常谈的一点。市场的期待已经反映在股价内，因此，如果一则消息已经在预料之中，将不会产生影响。甚至，如果预期超过实际，则反而将出现反效果-好消息股价却跌，坏消息股价却涨。

　　五、多种因素的同时作用

　　如果说上述每一现象都让新闻事件的影响难以捉摸，它们的同时作用就让新闻事件更加扑朔迷离，而它们经常是同时在作用。

　　当我们在收盘后看到一则“某公司一如预料在诉讼中败诉，但被勒令停止某侵权的核心业务，公司延揽新执行长”的新闻，我必须承认，隔天要涨要跌我可能也搞不清楚。

　　(摘自美国《世界日报》 作者：萧良序)