家居业“并购”“上市”重磅亮相

　　当资本已成了家居行业一个相当具有吸引力的词汇时，企业与资本共舞的消息也不断涌出：历经4年的谋划，红星美凯龙收购了吉盛伟邦；经过8年奋战，东易日盛终于上市。2014年在融资融智中开局。近期，家居行业的这两大事件引发了业内人士关于资本的深层次思索。

　　红星美凯龙收购吉盛伟邦

　　2月11日，红星美凯龙对外宣布，全资收购行业排名第三的吉盛伟邦，双方已签署框架协议，近期将完成全部收购事宜。此次收购案将进一步强化红星美凯龙在家居流通行业领导品牌的地位。

　　记者了解到，此次收购完成后，红星美凯龙将继续保留“吉盛伟邦”品牌，并有效利用其已经积累的品牌影响力和市场口碑，推进“双品牌”战略，进一步扩大市场份额。在吉盛伟邦的“家具村”模式中加入建材品类，成为世界家居工厂直销中心。公司产品线也将得到进一步丰富和扩大。立体化的品牌体系将帮助红星美凯龙实现更精准的市场定位和更全面的消费者覆盖。同时，吉盛伟邦的管理将实行本地化，原有的团队和人才保留融合。

　　据悉，此次红星美凯龙与吉盛伟邦的“两强联姻”并非短时间内一蹴而就。双方的接洽可以追溯到2009年底，业内即有消息传出家居业两大龙头正在谋求“深度合作”。此后关于红星美凯龙与吉盛伟邦将携手整合的消息不断传出。而历经四年之久，两家公司经过长时间的战略谋划，国内家居业“第一并购案”终于成功落地，中国家居流通领域的行业整合也即将迈上崭新的台阶。

　　晨报点评

　　首先看家居业最大规模的并购出现，家居行业排名第一的红星美凯龙与排名第三的吉盛伟邦，历时四年之久，“并购”项目终于成功落地。在未来数月内，中国家居业将迎来史上最大的一次整合。作为此次并购案的主角，红星美凯龙不仅可以提升家居品牌的招商能力，加强渠道控制能力，还可以提高市场份额和对消费者和供应商的议价能力。

　　东易日盛装饰深交所上市

　　2月19日，东易日盛等3只新股在深圳证券交易所正式敲钟上市。这意味中国家装行业第一股将正式登陆A股市场。

　　据了解，东易日盛首发股票共3121万股，其中新股发行2412万股，老股转让709万股，发行价格为21元/股，该价格对应发行前市盈率为30.92倍；登云股份首发股票共2300万股，全部为新股，发行价格为10.16元/股，该价格对应发行前市盈率为19.89倍。

　　东易日盛承诺，在上市后三年内股价低于每股净资产时，公司将以2000万元自有资金回购公司股份；公司控股股东及实际控制人陈辉、杨劲夫妇将以2000万元增持公司股票，并延长股份锁定期限半年；此外，公司董事和高级管理人员将分别以上一年度年薪的20%资金增持公司股票。

　　记者了解到，目前东易日盛B2C方面包含三大业务，分别为做大型公寓和小别墅的“东易日盛A6”、面对终端客户的售卖家产品的“爱屋及屋”以及600平方米以上的“高端别墅”。上市后，三个业务板块将独立发展，并且会在全国进行快速的扩张。此外，东易日盛不排除会加大精装业务和软装业务的投入。晨报记者 黄兰

　　晨报点评

　　再来看国内家装界第一股的上市，春节长假后，随着中国股市开闸，东易日盛首次公开发行股票。在中国首个家装公司登陆资本市场的光环下，却是东易日盛在资本市场上奋战八年的艰辛坎坷，期间经历私募、改制、缩减店面以及两次IPO停摆。而今，“家装第一股”的诞生也为全行业提供了示范样本，缩短了后来者走上资本道路的进程。

　　■业界观点

　　马年春节过后，红星美凯龙收购吉盛伟邦的消息无疑是开年来最重磅的新闻。据悉，双方已签署框架协议，近期将完成全部收购事宜。这一事件也被认为将是中国家居业史上最大的一次业内整合。对此家居业界都有何观点？

　　●行业过剩为整合提供了条件

　　“一方面，家居行业整体处于过剩阶段，行业内部需要企业之间进行整合；另一方面，家居行业处于过剩阶段也为整合提供了条件，因为激烈竞争之下部分品牌经营不善，退出市场的可能性增加，同时也有部分有影响力的品牌需要并购以应对不断强势的龙头企业。”

　　——中投顾问零售行业研究员 杜岩宏

　　●红星此举是把双刃剑

　　“红星美凯龙的大举扩张将提高行业集中度，促使行业进入成熟阶段。此举是把‘双刃剑’，一方面收购可以进一步巩固行业龙头地位，增添IPO筹码。并且，收购后市场占有率有效提高，将增强消费者对公司的盈利预期。但另一方面，公司利用现金收购或使资金链紧张，影响IPO审批。”

　　——中投顾问高级顾问 刘建修

　　●红星收购吉盛将大大提高利润

　　“红星收购吉盛，一方面是要完善企业布局，扩大市场占有率；另一方面，吉盛的‘家具村’模式也将大大提高红星利润率。在中国消费品方面，物流成本高低是影响消费品价格的主要因素，吉盛模式将工厂与销售距离大大拉近，可以大幅度降低物流成本。” ——普天盛道公司总经理 雷永军

　　●被红星收购虽有纠结但也欣慰

　　“虽然有很多纠结和眷恋，但终于做到‘培育起，放得下’了，这或许是市场经济的产物，或许是个人价值观的转变，此时也深感欣慰！”

　　——吉盛伟邦股份有限公司董事长邹文龙

　　●相互借助、双品牌运营

　　“今后仍将维持红星美凯龙和吉盛伟邦双品牌运营。红星美凯龙已在全国90多个城市开业，20多个城市在建，形成了网点优势；另一方面，家居村是比较好的商业模式，借助红星美凯龙已有的网点优势，我们要把家居村模式大力发展，复制到全国。红星美凯龙还可把经营的建材品牌资源植入家居村，结合家居村现有定位，成为真正意义上的世界家居工厂直销中心。”

　　——红星美凯龙董事长车建新

　　●上市后优先考虑收购同行

　　关于公司未来的资本运作，在条件成熟的情况下，会考虑去收购B2B的工装企业，收购的目的是聚焦于精装修领域。当然，这不是公司的第一选择，公司的第一选择是优先考虑收购同行，特别是收购软装的一些中小企业，聚焦东易日盛的核心业务优势。——东易日盛集团董事长 陈辉

　　●东易日盛极易转移成本

　　所谓的“有机整体家装模式”通俗理解即为整合全产业链服务于个性定制化的需求，东易日盛提供从家装设计、施工、辅材选购、主材购买、产品配套、工程验收到售后服务的全程服务，各个服务环节之间需要穿插作业且环环相扣，每个环节一般都有独立的核算与报价，因此，公司具有盈利点多、价值链长的特征，极易转移成本。——中信证券研报

　　姚映雪/辑

　　■家居调查

　　家居企业融资

　　凸显竞争加速

　　融资是企业根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况以及公司未来经营发展的需要，通过科学预测和决策，从一定渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金的理财行为。家居行业究竟需不需要资本运作？企业是否做好了“玩”资本游戏的准备？资本时代来临，又如何运用资本实现价值提升？北京晨报联合新浪家居开展此次家居资本运作的调查。晨报读者可登录新浪家居参与本次线上调查。

　　1.您认为目前是家居融资好的时机吗？

　　A。是 B。否 C。不好说

　　2. 您认为家居企业融资上市是否是把双刃剑？

　　A。是 B。否 C。不好说

　　3.您觉得家居企业热衷赢得风投，目的是？

　　A. 企业向家居产业链上下游延伸必然要走向规模经济，都需要资本支持

　　B. 为企业上市做准备

　　C。融资带来的不仅是钱，更应看重其带来先进的管理方法、手段、资讯和人才

　　D. 以上因素都有

　　4.您觉得投资公司选择家居企业，原因是？

　　A. 房地产市场带动家居业迅速发展

　　B。家居企业品质好，有上市希望

　　C。利用家居企业可以赚更多钱

　　D。盈利点多

　　E。以上因素都有

　　5.家居企业赢得资金支持，哪项准备最重要？

　　A。注重集团区域化。中小企业可以建立强强联手的合作关系，集百家之所长，提升产品的市场竞争力。

　　B。逐步扩大规模，增添机械设备，从而赢得市场话语权。

　　C。改变传统的运营模式，建立与时俱进的管理机制，将高绩效、高品质、高专业作为产品的最终诉求，以高附加值产品来赢得市场。

　　D。要向品牌化发展，以品牌来影响和竞争市场。

　　6.您认为以下已经上市的家居企业，哪个品牌借助资本市场发展最为成功？

　　A。美克股份

　　B。大亚科技

　　C。升达林业

　　D。科冕木业

　　E。德尔家居

　　F。宜华木业

　　G。喜临门

　　H。东方雨虹

　　I。海鸥卫浴

　　j。成霖股份

　　k。金螳螂

　　L。索菲亚