互联网投资的冰点

　　尽管具体到这种大背景对投资行业的影响，VC们纷纷表示目前还不能看清楚。不过，因行业特点以及行业竞争格局的变化，国内互联网领域的投资可能正在迎来冰点。

　　“其实，我们现在拿投资主要是为了过即将到来的寒冬。”今年年初，一家耕耘数年的Web2.0类型的服务网站高层向记者透露。

　　目前，业界正在流传视频分享网站土豆网的新一轮融资可能不能正常到位。尽管9月23日土豆网方面否认了这一传言，但还是有相关投资人士表示存在这种可能性。

　　相关融资难题可能还出现在衬衫直销企业以及一些包括招聘网站等在内的行业网站：“这些投资中不少获得资金相当高，但因为国内整体经济面的原因，他们今年的收入可能会不如预期，而因投资条款可能绑定销售额须达到多少的规约，那么最后就可能影响到交易结构，如变相调整股价。”

　　当投资进入冷却期，“现金为王”成为VC一个重要原则，这就可能使普遍没有商业模式的互联网项目处于行业投资弱势。

　　“纯互联网企业的投资，的确在趋冷。”智基创投管理合伙人吕强认为：“除整体投资大背景外，很大程度上还与互联网行业的竞争格局有关。”

　　“互联网得到应用是上世纪90年代，但产业发展到现在，竞争格局已经不同。”吕强指出，以前互联网企业获取用户的成本很低，但现在竞争已经很恶劣，门槛已经大幅提高。其中，新浪、腾讯的博客服务迅速反超专业博客托管网站正是竞争中大公司可以利用品牌、资金或用户优势进行迅速反向包抄的一个最典型例子。

　　而另有互联网人士向记者指出：“除商业模式没有太大突围外，目前互联网从业人员的成本相较以前也已有较明显的增加。”

　　吕强指出，目前互联网项目要得到一定投资，除了必须有真正的创新外，门槛以及资源等因素都很重要。

　　集体观望

　　在目前市场不稳定、投资速度放缓、项目退出延宕等情况下，与企业共渡难关、发挥各自产业优势给企业提供附加值，以及埋头做相关行业研究，目前正在成为全球VC的暂时对策。

　　“由于风险投资在美国经济体中所占比重小，以前我们倾向认为事情很快会过去。”杨瑞荣指出：“但现在来看，一切可能才刚刚开始。”

　　但最坏的时间什么时候到来？到了之后，又需要多少时间恢复？

　　“这是美国经济史上很少遇到的事，现在我们仍处于经济风暴中心，市场不稳定，大家普遍都还看不清楚，各投资机构可能都会持续观望一段时间。”9月18日，普迅创业投资资深副总裁王秀均向记者指出。

　　而在记者的采访过程中，其它风投机构人士也表示此次美国金融危机比想象中严重，目前还很难对未来局势做出判断和预期。上述美国投资基金公司中国区人士则预计：目前还在“摊牌”阶段，牌还没有完全摊完，“我们认为可能还会有新的冲击波”。

　　杨瑞荣预测，在这种情况下，企业和投资机构之间的各种矛盾和不规范操作可能会大量发生，“但反过来看，像美国和欧洲等地区的资产估值已经到了一个较低的时刻，也可能会带来一些新机会”。

　　“投资不一定要到最低点时进入。”有少数投资机构人士认为，明年上半年可能是一个合适时间，“到那时候，如果中国资产价格降到比较有吸引力的时候，VC们出手会加快”。 (杨琳桦)