雅虎与微软合作的未来会是这样吗：一个跋扈依旧的谷歌，一个因主业不在于此而有恃无恐的微软，和一个被掏空了主业、却只换来杯水车薪般可怜回报的雅虎

　　这是一桩颇为不被看好的交易，以致于交易达成当天，雅虎的股价下跌了12.08%。

　　以至于微软CEO巴尔默第二天不得不站出来表态说，华尔街分析师根本没看懂微软雅虎交易， “从任何角度讲，这都是一笔双赢交易，将给雅虎和微软股东创造更大价值”。

　　在经历了一年半的并购与反并购的折腾后，微软和雅虎弃并购改合作，7月30日宣布，在互联网搜索和广告业务上达成伙伴关系。

　　雅虎的无奈

　　根据协议，双方将共同成立实务操作部门，雅虎将在自己网站上使用微软开发的“必应”(Bing)搜索引擎技术，同时负责两家公司的搜索广告销售业务，而微软则保证雅虎在自己网站上每次搜索点击所获得的收益。

　　交易甫一宣布，质疑的声浪铺天盖地而来。大多数关注此事的人都认为，微软占了便宜，而雅虎，非常无奈地吃了亏。

　　微软曾经计划出资475亿美元全盘收购雅虎，不过并购方案因为雅虎前CEO杨致远的优柔寡断和敝帚自珍而最终搁浅。

　　业内人士认为，雅虎如今的选择多少带着不得已的成分。放弃了优厚的并购方案后，雅虎在搜索和搜索广告服务领域所占份额直线下降，二季度其在搜索和广告收入上分别下降了15%和14%。如果再不抓住最后的救命稻草，这个昔日的网络巨人，将不可避免地被边缘化。

　　与微软达成的合作协议对雅虎而言十分苛刻：虽然可以得到88%的搜索业务收入，但最初雅虎得不到一分钱，微软不保证雅虎在搜索服务上的总收益，而只规定按点击率分成。在必应全面渗入雅虎业务的情况下，雅虎搜索的点击率最终注定会被微软逐步挖走。

　　更要命的是，合作的领域是雅虎的核心经营部门，却仅是微软的新领域，如果成功，将是微软的成功，但倘若失败，则更多是雅虎的失败，因为在协议规定以外范畴，雅虎和微软仍是竞争对手。

　　AOL的覆辙

　　雅虎CEO巴茨表示，公司因这次合作每年可以净得5亿美元的收入，并减少2亿美元花费在从工程师到服务器等多方面的开支。雅虎可以进一步把公司资源集中在媒体业务上，如雅虎的金融和体育频道。雅虎的目标是成为人们网络生活的中心。

　　真的能够如此吗？分析人士很是担心，因为美国在线(AOL，时代华纳旗下的门户网站)的先例让人无法忽视。2005年，AOL曾采取了完全相同的策略——转让搜索业务给谷歌，公司转而扩大即时信息业务及内容开发。但其发展并不顺利。2005年出让搜索业务时，AOL公司价值为200亿美元，而近期，估价仅为当时的四分之一。

　　不过对于微软而言，这桩合作可谓顺水推舟：今年上半年以来，微软核心业务利润首次出现下滑，谷歌更雄心勃勃推出CHROME OS，企图直接威胁微软的“当家花旦”——电脑操作系统。由于VISTA和WINDOWS 7两代系统的营销推广差强人意，微软的业绩已出现滞涨，一方面迫切需要雅虎的助力，在搜索领域反击谷歌，另一方面却已不愿付出原先喊出的并购高价。

　　微软抓住雅虎急需资金、又迫于面子不愿被“迎娶”的心态，达成这个“连首付都不用出”、被认为最多只需花费几百万美元的合作协议，等于花费极小代价“以蛇吞象”，迅速占据了所需的、足够对谷歌形成威胁的搜索市场份额。

　　合作的未知数

　　微软和雅虎合作后，在搜索市场上的份额将达到30%，虽然对比谷歌的65%差距明显，但已构成了相当的压力。加之谷歌一家独大，广告客户不得不长期忍受其垄断价格，早已怨声载道。

　　不过业内分析仍普遍认为，在搜索引擎服务及搜索广告领域，微软尚不能“刺痛”谷歌。

　　自必应推出以来，市场份额一直在膨胀，但必应挤占的并非谷歌的市场份额(今年第二季度谷歌市场份额和搜索广告收益还逆势上涨了2%以上)，而恰恰是“合作伙伴”雅虎的。

　　从某种意义上讲，等于是微软与谷歌联手，扼杀了雅虎这个昔日搜索市场的“二当家”。由于搜索服务在很大程度上是一种习惯性行为，在缺乏足够动力和理由的情况下，消费者很少会愿意改变长期相沿的习惯，必应可以挖江河日下的雅虎墙角，却很难撼动谷歌那深植的根干。

　　微软和雅虎的合作期限为10年，也许用不了10年这么久，人们便能看到，一个跋扈依旧的谷歌，一个因主业不在于此而有恃无恐的微软，和一个被掏空了主业、却只换来杯水车薪般可怜回报的雅虎。

　　但目前看来，这只是一个假设。没有得到监管部门的批准，雅虎和微软的合作终归是纸上谈兵。

　　当年微软要并购雅虎，曾经给监管部门出了一道难题：如果放行，将冒被谷歌等公司投诉“纵容垄断”和“放任恶意收购”的风险；反之，则既可能面临微软这只并购老狐狸的死缠烂打，又可能在日后被指责坐视雅虎陷入财政绝境而不顾。

　　如今虽是业务合并，是否涉嫌减少竞争，导致垄断，仍然需要监管部门确认。（陶短房）