赛格三星昨日突然宣布终止重大资产重组事宜，赛格三星和股东深赛格昨日无量跌停；投资者质疑其借重组炒作，分析师则认为“假重组”的概率不大，未来仍要靠注入新资产解困。

　　重组题材炒作又多了一例负面典型。停牌近一个月的赛格三星(000068)，昨日突然宣布终止重大资产重组事宜，因“重组事项方案尚不完备”，而且“未来三个月内不再筹划重大资产重组事项”。

　　在二级市场上，赛格三星和股东深赛格(000058)昨日毫无疑问地无量跌停。

　　曾持续释放积极信号

　　投资者对于赛格三星公告非常不满，“停牌一个多月了， 每周都在向市场释放积极的信号，现在终止重组却不交代原因”，“这是对投资者极端不负责任的做法”。

　　赛格三星于今年11月2日接股东深圳市赛格集团有限公司通知，拟筹划针对公司的重大资产重组事项，次日开始停牌。此后赛格三星每周定期发布的公告，都向市场传递出重组在稳步推进中的信号：11月9日，宣布外资股东三星康宁股权转让，由赛格集团代为寻找战略投资者；11月16日，战略投资者浮出水面，西安曲江文化产业投资(集团)有限公司有望成新东家；11月23日，重组方财务数据披露。

　　就在本周一，赛格三星还公告说“重组有关各方正委托中介机构制作有关协议及重组预案”，但三天之后，曲江文化借壳的方案即告吹。

　　“假重组”的概率不大

　　目前，赛格三星和曲江文化都对该事项保持缄默。股民则认为，“这是假重组，是主力拉高出货的伎俩”。

　　但业界并不太同意这种说法，一位不愿具名的分析师向本报指出，赛格集团作为国有企业，还不至于沦落到“假重组”的地步，他认为，重组本来就面临很多不确定性，国有企业的重组又面临层层审批，“任何一个关口通不过，都有可能导致重组流产”。

　　另外，深圳市政府不想本地壳资源外流也可能是曲江文化入主告吹的原因之一。据记者了解，曲江文化是西安国有独资公司。

　　重组方案另有玄机？

　　对于赛格三星未来的形势，兴业证券分析师时红认为，赛格三星靠自身能力摆脱经营困境难度非常大，“只有靠注入新资产或引入新产业，才能有出路”。

　　而赛格集团一位员工昨日向本报记者表示，“其实重组方案早已做好了，告吹的根本不是赛格集团要选择的方案”，颇令人回味。

　　赛格三星曾是CRT行业龙头，但随着液晶电视的迅猛发展，被迫于今年9月全面停产CRT生产线，公司预告今年亏损将达13.5亿至15.5亿元。

　　投资提醒：重组题材失败率高

　　即使有一个接一个“血淋淋”的教训，重组题材的炒作在二级市场上从未停止，有些公司“年年重组”，但重组却始终不见下文。除了借这种“假重组”炒作股价之外，重组还面临谈判失败和地方保护等诸多不确定因素。

　　“重组个案失败多过成功”，银河证券分析师董思毅提醒投资者，“ST类个股中，失败率甚至达到了60%~70%”。由于重组牵涉到内幕信息，一般投资者很难获取，“通常都成为高位接盘者”。

　　以赛格三星为例，进入10月份后股价从6.27元摸高至10.05元，涨幅超过6成，其第一大股东深赛格11月的股价最高曾到过8.55元，比月初上涨了91.70%。不过，两只股票昨日牢牢封死在跌停板上。 (刘新宇)