家电行业中冰箱、电视和空调等细分行业受益家电下乡程度较大。随着政策的逐步升级,空调等行业有望继续从该政策所引爆的需求中获益。

　　截至今年三季度,家电行业整体利润增幅达到70%,其中毛利率的提升、营业费用的下降、出口形势的好转和内销的扩大都对业绩形成了有力支持。我们预计中期内,家电行业增长的有利因素还将稳步维系。从市盈率来看,申万白色家电板块的整体市盈率为25.98倍,其中空调仅为21.95倍,相对于全部A股来说,其优势非常明显。从PEG的角度看,侧重于空调和冰箱生产销售的格力电器、青岛海尔以及美的电器分别为0.6、0.7和1.4,中信证券预计,格力电器和青岛海尔的市盈率明年还将有所下降,可能会分别达到16.59和18.40倍,而国泰君安给美的电器明年的市盈率为19.1倍,无疑冰箱、空调业绩的高增长将会进一步优化公司的整体估值水平。

　　此外,新资产的注入也为白色家电行业优化产业格局、提升竞争力形成推动作用。如海尔集团将为白电领域继续注资,美的电器向小天鹅定向增发等都会进一步巩固自身的行业地位。