而用户对终端的偏好，在很大程度上会带来其对网络的选择。以iPhone(手机上网)在美国的成功为例，其首创的“手机软件商店”营销模式得到了大量客户的青睐。由于目前的iPhone只支持WCDMA制式，而美国的四大移动运营商中只有AT&T采用WCDMA布局3G，自2008年7月iPhone的3G版发布后，AT&T的新增用户数迅速超过Verizon，成为市场的领先者。

　　因此，从技术和终端两方面考虑，尤其是在联通积极与苹果就引入iPhone谈判的情况下，我们看好联通的3G发展前景，WCDMA将极大提升中国联通在3G市场上的竞争力。

　　小灵通拨备123亿

　　中国联通固网业务受到移动替代加剧、小灵通业务相关资产减值影响，全年税前亏损9.26亿元。

　　考虑到小灵通用户和盈利可能大幅下滑，同时在国家要求小灵通在2011年之前完成退网清频的政策下，中国联通2008年计提小灵通资产减值损失122.51亿元，尽管压缩了2008年的利润，但也大大减轻了未来的折旧压力，有利于集中资源进行3G网络的建设。

　　2009年三大运营商的3G网络都将完成初步部署，全业务的融合也将有实质性的进展。基于中国联通在全业务资源以及3G技术和产业链方面的优势，我们看好中国联通的发展前景。我们预计中国联通2009-2011年的EPS(每股收益)分别为0.26元、0.27元和0.30元，维持“推荐”评级。陈志坚