构筑护城河

　　隔行如隔山，3G产业链外的人看进来，很难看个究竟。大量在二级市场上关注神州泰岳的投资者，或许并不能清楚说出这家公司所有的具体业务，但作为精明的投资者们，他们依然有所持。

　　“我对公司运营是一窍不通的，有时候我到工厂去，连男厕所都找不到，但我很清楚我的优势是什么。”沃伦·巴菲特曾表示，对自己而言，投资最重要的一点是能找到“护城河”。“所谓‘护城河’指的是我所投的这个公司或生意是竞争者很难进入与我竞争的。就好像一个护城河一样，建立起很高的城墙，别人无法随便攻破。”

　　投资者需要这样的“护城河”，企业本身更加需要。与许多成熟产业有所不同的是，站在3G这个新兴的产业中，你往往能获得更多构筑“护城河”的机会。通过IPO募集资金，就是为了进一步巩固自己的护城河。

　　神州泰岳公开资料显示，其业务项目包括中国联通总部及三十一省综合数据网网管项目、中国移动数据网综合网管二期系统、中央人民政府网安全集成项目、国务院办公厅内网综合监控系统项目、中国移动总部电子运维管理系统(EOMS)项目等。

　　与大型企业建立长期合作，便是神州泰岳的“护城河”之一。而更为二级市场所关注的是，神州泰岳是中国移动即时通信业务飞信的技术支持商。据第三方统计数据显示，按注册用户量计算，飞信目前仅次于腾讯QQ，领先于阿里旺旺，位列国内即时通信市场榜眼位置。

　　而神州泰岳对飞信这条“护城河”更是关爱有加。在上市融资的5亿多元资金中，有超过1.6亿元便投向了飞信平台的大规模改造升级。

　　再看国民技术，其招股说明书显示，募得资金中约1.53亿元将用于基于射频技术的安全移动支付芯片及解决方案的研发和产业化项目。而这套芯片，正是目前中国移动力推的2.4G手机支付业务中所选用的芯片标准。如果中国移动在手机支付领域采用2.4G技术，国民技术将成为前者的独家芯片供应商，这无疑又将是一条深邃的护城河。

　　财通证券观点认为，2010年随经济的强劲转暖以及后3G建设的进行、三网融合的逐步实施以及手机支付等业务的兴起，巨大的市场需求为国内电信运营商、电信设备提供商和电子元器件厂商供了前所未有的发展机遇。

　　尽管各种3G应用仍在雏形阶段，伴随相关企业的集体上市冲动，一场抢占细分领域高地的战役已然展开。本报记者方南