早教企业吸引风投的核心因素并不在于品牌和引入新技术，而是更看重管理团队和自主研发的技术门槛。

　　9月23日，红黄蓝教育机构(以下简称“红黄蓝”)宣布获得美国Hagerty公司首期战略投资。虽然双方均没有透露具体投资数额，但确认这是迄今为止早教行业获得的最大一笔投资。在目前的股市低迷，风险投资出手谨慎的情况下，早期教育(业内人士称“早教”)行业已被投资机构看成是风险性较小的投资热点领域之一。

　　刚性的早教行业

　　三鹿事件爆发之后，美国华人聚居区的超市里的奶粉销量迅速提升。许多国内的父母或通过海外熟人，或通过网络海外代购购买国外奶粉。婴儿奶粉的消费是刚性消费，只不过这种需求暂时从国内转移到国外。刚性消费是婴童产业的显著特点，因此作为其中细分市场的早教行业受到风险投资的追棒也正是看重了其市场的稳定性。

　　如果说奶粉是婴儿的物质消费必需品，那么教育就成为了精神消费的必需品。家住北京北苑家园小区的王茹最近给孩子选择了一家中档幼儿园，一个月费用为2000元，加上其他的支出，孩子每个月的支出超过3000元。她说，现在物价上涨很快，自己和丈夫在其他方面的开销都降低了档次。但是给孩子的开销，尤其是教育的开销不能省。她的说法代表了中国万千父母的心态：“决不能让孩子输在起跑线上。”正是由于中国传统的亲子观念使得父母用在孩子身上的消费有增无减。“这是一个比较稳定的市场。”红黄蓝财务顾问、华兴资本合伙人容敬思表示。

　　在中国的教育行业中，存在着很多细分市场，早教这个细分市场一直以来没有纳入义务教育体系中，市场化比较明显，民间资本在其中也起了很大作用。另外，早教还被公认是一个政策风险相对较小的细分领域。

　　正是由于早教这个领域更加市场化，因此，国外早期教育的技术和品牌也被引入到中国，在教育的理念上，早教相对于其他阶段的教育是最为先进的。刘绪刚多年从事教育行业的研究，他说，目前不仅是风险投资看好早教行业，国内的很多产业资本也纷纷进入这个市场。因为教育是受经济波动最小的行业之一。今年，珠三角和长三角很多加工制造型企业倒闭，但是教育类的机构无一例外都实现了高增长。

　　找到核心吸引力

　　“早教市场很大，但是国内却没有多少品牌企业。”容敬思这样来解读红黄蓝获得投资的原因。在新东方成功上市之后，引发了风险投资对教育的强烈关注。但是在早教行业，知名品牌却并不多。红黄蓝已经有了10年历史，形成了一定的品牌效应。但这并不是资本看重的最重要的因素。容敬思认为，最重要的是红黄蓝有一支很稳定的管理团队。在这个团队里，有专业做教育的，也有专业的有丰富经验的管理者。团队的素质决定了在一个很有空间的市场中，企业可以发展到怎样的规模。

　　北京另外一家早教机构东方爱婴也于去年获得了风险投资的注资。与红黄蓝不同的是，东方爱婴定位于0~3岁孩子的早期教育细分市场。东方爱婴创始人贾军在谈及东方爱婴对风投的核心吸引力时表示，东方爱婴的教材和技术都源自于自主研发。东方爱婴有着广泛的国际合作，比如美国最大的提供孕期服务的机构LAMAZE就是其合作伙伴，东方爱婴可以共享该公司的科研成果和技术。但是贾军认为这些也不是核心价值，核心价值是通过引入国外的先进技术和科研成果完成针对中国本土的研发，从而适应中国儿童的早期教育，这才是企业建立门槛的关键。

　　因此，在东方爱婴早教中心使用的教材以及早教技术，有70%是自主研发，30%是引进国外的成果。对于国内竞争对手来说，自主研发和国外科研成果成为了竞争门槛，对于国外竞争对手来说，本土化又是其需要跨越的门槛。

　　在记者采访时发现，红黄蓝和东方爱婴都采取了一线城市直营，二三线城市开放加盟的方式。容敬思认为，这种方式既能保证早教机构的控制力，又能利用加盟商的资金进行市场拓展和打品牌，只不过要控制好对加盟店的培训和标准化管理模式的输出这个关键环节。这一点上，红黄蓝和东方爱婴都有着极其严格的选择和培训程序。而东方爱婴的很多加盟商都是曾是东方爱婴顾客的家长。

　　在其他行业，加盟的方式不被风投看好还有一个原因就是：加盟商的收益不能体现在盟主的财务报表上。贾军对此有另一番认识。他认为东方爱婴的定位是一家早教服务机构，给加盟店提供各种增值服务就是其利润的来源。加盟店此时实际充当了一个渠道的角色，比如可能通过这个渠道销售图书、VCD和玩具等自有产品。（姜蓉）