中新网1月30日电 即使是以对冲基金的标准来看，这样的贬值速度也足以让人叹为观止了。

　　一只资产总值3亿美元的日本对冲基金，在1月初的仅7个交易日中就失去了几乎所有资本，之后不得不结束运营。此事件再一次用事实说明了此类越来越受到大众欢迎的私人投资方式的危险性。

　　Eifuku精选基金(Eifuku Master Fund)是由一位原雷曼兄弟(Lehman Brothers)驻日本交易员管理的对冲基金，该基金拿大笔借来的资金作赌注，投入数量有限的几只股票，但这些股票之后的走势并不像基金经理原先设想的那样。据驻东京和纽约的对冲基金经理们称，该基金的投资者可能包括许多富有的美国人，如今，他们投入其中的资金可能再也无法收回了。

　　基金经理约翰.库梅恩(John Koonmen)在一封致投资者的信中说，大笔的交易损失已经几乎耗尽该基金的所有资本。库梅恩的日文名字是“好运”或“兴旺”的意思。

　　该基金曾在2002年中增值76%，如今的突变无非说明了对冲基金的多变性。由于对冲基金试图在疲弱的市场环境中赚取收益，所以有时需要承担不同寻常的风险，此类基金的管理较为松散，通常只面向机构投资者和有钱人。目前，所有对冲基金管理的资产总值达到6,000亿美元，对此类基金的审查已变得严格起来。

　　Eifuku精选基金的特别之处在于其垮台的速度太快了，该基金过分倚重借入的资金也加速了其厄运的到来。

　　在东京的证券经纪公司管理人士说，库梅恩是日本最大的交易佣金“制造者”，因为在总计3亿美元的基金之外，他大量使用借款进行冒险性投资。

　　虽然库梅恩在致投资者们的信中说，该基金截至1月15日时的实际资本已经所剩无几，但它仍持有8,000万美元的多头头寸和1.17亿美元的空头头寸。本周初，有关该基金将被关闭的传言打击了日本市场的人气。

　　知情人士称，库梅恩从3家证券经纪公司借入资金进行投资，其投资的股票是其自有资金的至少三倍。然而，据知情人士称，包括高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)、瑞士信贷集团(Credit Suisse Group)和德意志银行(Deutsche Bank Ag)子公司在内的几家经纪公司，没有一家预期将出现损失，而由于所有贷款都由Eifuku提供担保，当该基金建立的仓位情况开始恶化时，这些经纪公司开始催债，并收回了自己的资金。库梅恩拒绝置评。

　　即使在对冲基金这个变化无常的领域中，Eifuku的命运变化之快也是相当惊人的。知情人士称，3年前该基金在初创时，短期内就取得了成功。2001年，其资产升值18%，并在随后一年里飙升76%。库梅恩在东京金融界名声大噪。他通过股票的短期交易赚取了数百万美元，买了辆金属灰色的Aston Martin Vantage跑车，住在东京富人区一个豪华大厦接近顶层的公寓中，而且在夏威夷拥有一套豪华住宅。

　　虽然其社交活动日程排得相当满，但库梅恩仍是一个异常活跃、且行动诡秘的交易员。他将交易分散在东京几乎所有的经纪行之中，因此没有一家公司能够确切了解其投入的数额。库梅恩从罗马尼亚聘请了一些电脑程序员，花费大量成本专门为自己开发了一套交易系统，此举对于一家对冲基金公司来说十分少见，也过于昂贵。

　　根据致投资者的信函称，Eifuku在1月初将大量资本投入3只股票。知情人士称，其中最大的一笔涉及资金总额为10亿美元，包括在NTT移动通讯(NTT DoCoMo Inc., J.NTX)股票上建立的空头头寸(NTT移动通讯是日本最大的移动电话供应商)和在其母公司日本电信电话(Nippon Telegraph & Telephone Corp., J.NTT,简称NTT)股票上建立的多头头寸。

　　此外，库梅恩还花1.5亿美元大量买进一家日本科技公司的股票，但“我们察觉到该股受到很大程度的恐慌性抛售，以及激进和大规模的卖空交易打击。”这封信没有指出这只股票的名字，但了解这些交易的人士说，该股是电子游戏制造商世嘉公司(Sega Corp.)。

　　库梅恩的第三笔交易是对日本银行类股既做多又做空。

　　这封信说，2003年伊始情况就突然急转直下。信中称，在今年的头两个交易日里(1月6日和7日)，该基金损失了大约15%的资本。“这对我们关系重大，因为这样的局面使我们立刻陷入无法应对资金借出方的危险境地，并迫使我们考虑清仓。”

　　这一事件突出表明，即便是东京股市市值最大的股票，交易量也会非常小，这就使大规模利用财务杠杆的投机性交易变得尤其危险。市场参与者说，虽然库梅恩进行的电信股交易本可以在2002年的大部分时间获利，但是如果一个交易员在去年11月底把一美元投入NTT股票本身，而把另一美元投入NTT移动通讯的空头头寸，到1月中旬，损失就达15%，这是因为，期间在股票回购言论盛传的情况下，市场对NTT移动通讯的前景已变得更加乐观。这笔交易本身本不属于致命的打击，但其赌注的规模之大以及高度依赖财务贡杆的形式加剧了亏损的严重程度。

　　至于交投清淡的世嘉公司股票遭到打击的原因，目前还无法完全肯定。

　　这封信说，1月8日(周三)的交易结果带来了真正的冲击。正当该基金试图将部分头寸兑现时，当日交易的最后一小时中行情出现重大逆转，导致它的资本又损失15%。这些损失造成该基金主要的经纪商向它追缴保证金，但是该基金无法支付保证金。知情人士认定这家经纪商是高盛。

　　这封信说，该基金花了整整一天与这家主要经纪商协商，该经纪商同意给一天的宽限期。

　　这封信补充说，不幸的是，1月9日同周三(1月8日)一样糟糕，该基金又损失16%的资本。收盘后，该经纪商行使了它的权利，因为它有权监管该基金股票头寸的进一步交易或进行清仓。

　　1月10日的清仓活动使该基金股票头寸出现进一步损失。这封信说，该基金在当日收盘时又下跌12%，使它的资本在这一周内损失了58%左右。

　　在接下来的长周末里(周一(1月13日)日本股市休市)，该基金与那家主要经纪商进行了多次商谈，最后决定尽快将该基金持仓量最大的两只股票清仓。1月14日，该经纪商为全球范围内的客户安排了好几笔大宗交易。这封信说，这些交易代价昂贵，该基金在当日损失约40%。

　　不过，交易商指出，尽管全球股市日益令人不安，但是Eifuku的崩溃并没有引起金融市场本身的紧张不安。仅这一点就与1998年对冲基金长期资本管理公司(Long-Term Capital Management)破产时的情形截然不同。当时，长期资本管理公司的损失使其他公司面临遭受重大损失的威胁，并促使纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)为高度依赖财务贡杆的基金组织紧急援助。