“三虎”拦路发审委连否化工企业IPO(2)

　　“三虎”拦路

　　记者发现，市场对化工企业IPO被否原因的探究，大致可以分为3个方面。

　　一是化工行业被指盈利能力不佳。刚被发审委否决的丰元化学被曝出的问题是毛利率连年下滑。其招股申报稿显示，公司的产品综合毛利率急剧下滑，分别从2007年度的43.62%降至今年一季度的26.43%。对此，公司的解释是受草酸盈利能力所困扰。市场质疑，主营业务盈利能力有问题，对投资者利益势必会有所损害。

　　二是环保问题。嘉诚高新上市被否后，淮安当地律师周光成发文表示，环保问题在任何时候都是化工企业上市之路上的一个实实在在的拦路虎。目前市场猜测嘉诚高新未过会的原因就包括环保问题。而招股书显示，嘉诚高新确实在今年5月14日接到过环保部的整改要求。

　　此外，早在今年3月26日，IPO过会被否的智胜化工也被质疑环保不达标。

　　三是产能过剩。同样是智胜化工，其主营氮肥产品，2009年受国内尿素价格下降的影响，营业收入同比下降15.7%，净利润同比下降45.6%，综合毛利率同比下滑30.86%。东莞证券分析师李隆海表示，目前国内尿素产能依然处于严重过剩状态，尿素价格也未完全走出低谷。

　　发审委加强“把关”？

　　山西证券分析师裴云鹏昨日接受《每日经济新闻》记者采访时表示，近期国务院派出督查督促各地尽快完成“十一五”节能减排任务。而传统化工一直都存在着“高污染、高能耗、高排放”的问题，此次对于化工股上会的限制很可能是为节能减排考虑。

　　“发审委接连否决这些化工行业公司，明显看出在对上市公司的资质审核上加大了力度。”昨日，一券商资深分析师表示，近期创业板直接退市的制度再次被提及，随着中小企业上市公司业绩变脸、高管违规等事件频繁出现，相关部门加大了IPO的审核力度，由于化工行业能源消耗较大，环保问题突出，被否的几率也就相对更大。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授则指出，中国的化工企业多如牛毛，大部分公司存在高污染的情况，且产能严重过剩，很多企业没有自主知识产权。这些企业并不符合国家产业政策导向，这种情况下监管层直接否掉其IPO申请是非常正确的。他同时表示，“股市特别是创业板、中小板，需要的是高成长、高科技含量、符合国家产业导向的创新型公司，化工企业也要有一技之长”。(牟璇 赵笛)