机构重仓目标空前一致 谁导演了A股七日疯狂? (2)

　　对于孙燕军关于国内流动性仍将适度宽松的观点，付鹏也表示认同。他另外指出，由于我国宏观经济复苏出现放缓势头，此时央行采取过度紧缩政策无疑将令宏观经济雪上加霜，这也会让央行在加息方面面临着更大的顾忌。二季度以来，由于我国GDP增速放缓，包括摩根大通在内的各大研究机构纷纷下调我国宏观经济增速预期，机构认为，四季度我国宏观经济可能又是一个低谷。

　　“另外一个预期则在十七届五中全会。”大同证券分析师付永翀认为，除了对未来市场流动性信心充足外，近期影响A股上涨的另一个重要预期则在目前正在召开的十七届五中全会及“十二五”规划。付永翀指出，“十二五”规划所涉及的相关板块将成为热点，在此推动下，投资者信心也将受到较大提振，上周五股指的强劲上涨明显与此有关。

　　上周五，就在市场认为A股会在年线附近盘整之时，上证综指意外的强势大涨突破年线技术压力，逼近3000点大关。其中，“十二五”规划所涉及的核电清洁能源、海洋工程等重点板块大幅上涨。当日，二重重装、沃尔核材、振华重工、中核科技、中信海直、中船股份等大量“十二五”概念股纷纷冲上涨停板。

　　动力之源：机构重仓目标空前一致

　　值得一提的是，在本轮大幅上涨中，机构资金的大幅流入奠定了区间“牛市”的坚实基础，而在股指的一路上涨中，机构目标空前一致地坚定做多，则是股指上涨的最直接动力，在分析人士看来，他们是本轮反弹的“旗手”。

　　从本轮反弹过程中的资金流向来看，尽管7个交易日内最终净进场的资金只有208亿元，但实际上机构净流入量却远大于这个数据，散户反而呈现出获利出逃的迹象。全景数据终端统计的数据显示，在过去7个交易日里，机构资金全部实现大幅净流入，共计净进场的机构资金高达545.7亿元。而散户则借着本轮反弹的势头，套现流出337.7亿元。

　　“此时机构仓位已经很高了，正是他们全力拉升的时候。”孙燕军指出，由于目前机构资金大举进场，基金仓位也随之节节高升，如果此时股指出现大幅下跌，将是机构不堪承受之重。因此即使遇上利空，机构也会不计成本地拼命拉升指数以挽回市场人气，否则一旦市场人气扭转，股指掉头向下，重仓的机构将损失惨重。央行上提“六大行”存款准备金率后，股指仍然强势向上，机构大举进场做多，这就是很好的证明。

　　根据齐鲁证券的基金仓位监测，截止到10月8日，股票型基金的整体仓位为83.88%，混合型基金的仓位则为74.28%。据其对各家基金公司的仓位监测显示，有44家基金在上周主动对其仓位进行上调，平均上调幅度为2.23%；只有16家基金主动下调了仓位，下调幅度也仅为1.23%。而监测数据还显示，仓位超过90%的基金大有人在：中邮创业仓位高达95.24%，紧随其后的则是交银施罗德基金，仓位达到95.22%。此外，富国、易方达、上投摩根、申万巴黎的仓位也都超过90%。

　　分析人士指出，这些数据仅仅为截至10月8日的数据，如果考虑到上周机构资金继续大幅进场做多的现象，目前的基金整体仓位还会高于这个数据。也正是高仓位的事实，才决定了机构目标空前的一致：那就是拼命的做多。

　　“实际上，从仓位来看，机构做多很大程度也是不得已而为之，只不过一方面对于流动性的信心，另一方面对于未来政策预期良好，这也增加了继续做多的底气。”上述分析人士指出，从这一点来讲，这也是为什么在过去7个交易日内股指连续大涨的一个重要原因。

　　各方声音 股指将震荡向上

　　经历了连续的大幅上涨之后，接下来还有多大的空间？目前主流观点认为：短期内股指仍将震荡向上，而中长期看好。

　　据证券时报的市场调查数据显示，目前有超过四成的投资者认为本轮上涨是新一轮牛市的开始，有超过七成的投资者认为本轮反弹将超过3000点，而上周金融界网站统计的该项数据仅为56%，这表明随着市场走强，投资者信心也随之大幅提高。

　　“我觉得可以确定是要上涨了，突破3000点没有问题。”大同证券分析师李学颖认为，本周四将发布9月宏观经济数据，如果到时数据漂亮的话，A股还将有上涨的空间。付永翀也表示，在“十二五”规划的政策利好之下，相关受益板块可能还将给股指以成长的空间。

　　此外，本周十大机构看市结果也表明，机构对后市的主流观点仍持乐观谨慎态度：即对冲关3000点高度信心较强，但后市恐出现盘整或震荡的可能性加大。十大机构中，有6家机构看好本周短期行情，同时有5家机构认为股指近期出现震荡或回抽的可能性较大。

　　例如国金证券认为，在金融、有色两大权重板块的带领下，短期上证综指将再度冲击3000点，不过资金仍将迅速堆积在权重蓝筹板块，预计后市大盘还将继续震荡上行。财通证券也认为，目前大盘距离3000点已近在咫尺，而未来年线位需要一个回抽确认过程，不过，回抽并不会改变整体震荡向上趋势。金百灵投资认为，上周沪深股市单边上扬兵临3000点，在周线图上收出一根放量长阳，预计后市成交量如能维持较高水平，股指有望继续震荡上行。

　　孙燕军认为，仅从技术面上看，年线或相关重要的整数点位都会对股指形成一定的压力，但无论从政策面还是资金面上来看，目前中长期行情仍然可以持看多态度。他指出，目前投资者在操作策略上需要注意两点：一是十七届五中全会期间相关概念股会有相应动作，但很可能是昙花一现式的行情，难以像目前的煤炭、有色等资源股一样持续；二是“二八”现象短期内恐仍将持续，资金继续向大盘蓝筹股转移，大盘股行情看好。

　　此外，也有分析人士认为，接下来A股很可能出现板块轮动式的推升行情，因此投资者不妨关注一些近期滞涨的板块和个股，如大消费概念所涉及的相关板块。同时该分析人士指出，大消费概念是机构从年初一直喊到现在的一条主线，也是机构仓位配置的重点，这一板块出现滞涨，对于普通投资者来说很可能是一个机会。

　　“目前的上涨基本可以界定为在流动性推动之下的‘资金市’，而四季度要真正出现行情还得转移到由基本面推动的上涨行情中来，其中大消费概念能否接过上涨的接力棒很重要。”该分析人士称。

　　据记者统计，尽管在过去7个交易日内股指取得了13%以上的增幅，但一些与大消费概念相关的板块却严重滞涨甚至是逆市下跌。数据显示，7个交易日内，跌幅排名前六的行业全部在大消费概念中，分别是陶瓷行业、商业百货、酿酒行业、酒店旅游、生物制药和家具行业，上述六个行业区间跌幅均超过2%，与区间股指的背离幅度超过15%，处于严重滞涨状态。(记者 况玉清)