政府限价产能扩张 明年电煤价上涨将遇多重阻力 (2)

　　渤海证券分析师任宪功表示，此次限价措施的严厉程度超出了此前市场对于2011年合同煤价格的预期。此前市场预期明年重点合同电煤价格会有所上涨，幅度大概在6%-8%左右。限价措施一出，对于重点电煤合同占比较大的上市公司负面影响较大，而对于市场价格销售占比较高的电煤企业以及合同价格调整较为灵活的焦煤、无烟煤企业的影响相对较小。

　　申银万国则以兖州煤业为例进行测算，由于重点合同煤在公司的煤炭销售中比重较小，因而此政策对其影响有限。申银万国认为，多数煤炭企业都有意愿在今后提升现货煤比例，甚至降低电煤销售比例，在市场作用及业绩驱动下，煤企业将有动力进一步提升现货煤比例来对冲政策干预。

　　产能扩张引发过剩

　　“如果只是限制合同煤价格还好，毕竟合同量企业是部分可控的。”一位业内专家告诉中国证券报记者，他最担心的还不是合同价格，而是此前因整合而关停的煤矿将陆续复产，加上近两年一些煤矿将集中投产，煤炭市场供应偏紧的态势将得到改变，受此影响，煤炭市场价格也可能出现一轮回调。

　　据煤炭运销协会秘书长董跃鹰介绍，近两年新增的煤矿建设项目将在2011年和2012年集中释放产能。而根据山西省煤炭厅及各煤炭企业的计划安排，2011年、2012年也将是整合煤矿的投产高峰期。

　　近两年我国煤炭产能建设速度一直居高不下。有关统计显示，截至2009年底，全国已取得采矿权的煤矿项目有14423处，总产能超过36亿吨。今年以来，我国煤炭产能继续保持较快增长，最新统计显示，10月份国内煤炭产、销量同比分别增长6%和7.8%，继续保持增长态势；前10月煤炭产、销量累计分别增长15.2%和17%。

　　与此同时，一直制约煤炭供应并造成局部地区煤炭供应紧张的铁路运力，近两年也在不断改善。据业内人士介绍，今明两年煤炭运力主要通过改造来提升，2011年铁路运力将增加6000万吨左右，主要依靠大秦线和神朔黄线。随着京沪、京广等高铁建成通车，煤炭的运力将得到进一步释放。

　　在各种因素的作用下，近期国内煤炭价格已经初露颓势。海运煤炭网发布的最新一期环渤海动力煤价格指数打破了此前持续上涨的格局，开始出现小幅回落。秦皇岛港部分煤种价格近期也出现小幅回调。而煤炭海运费的大幅“跳水”，显示此次煤价回落恐怕不是短时的调整。据秦皇岛煤炭网价格中心主管赵莉介绍，秦皇岛2—3万吨船型至上海、张家港、广州的煤炭海运费一周内分别下降13元/吨、13元/吨和8元/吨，跌幅分别为19.12%、17.81%和8.16%。

　　不过，对于未来两年市场煤价格是否一定会受到供给过剩的影响，业内人士也有不同的看法。信达证券研究员哈斯认为，2011年我国煤炭总产能接近38亿吨，相比33亿吨煤炭产量，煤炭产能存在一定的过剩，但产能过剩并不意味着产量过剩。