虽然权威机构的需求预估逐渐好转，且亚洲经济体引领本次经济回升，对原油的需求持坚，但目前发达经济体的需求增长依然较为脆弱，这些国家的消费者对于高价格更为敏感，当油价高于每桶80美元时就会出现需求明显削弱的迹象。因为此次危机对发达国家的影响和打击要高于发展中国家，如果油价在经济逐步恢复的时期持续走高，将对全球经济整体构成风险，对远东或中东一些经济体亦是如此。

　　另外，从美国原油及成品油库存情况来看，目前原油、汽油、馏分油等主要油品库存均处于或远高于近年同期最高点。而美国炼厂开工率仍然较低，也显示出炼厂对原油需求的疲弱。

　　由此可以看出，危机的见底和经济的缓慢复苏还未能明显提振市场的实际需求，从而令库存快速消耗。

　　美国民主党油价政策相对保守

　　由于美国有全球最大的原油期货交易所，其自身也是世界第一大石油需求国，美国还有庞大的石油战略储备和商业储备库存，并且会定期公布库存、需求等影响市场的数据，所以说，具有当前全球能源市场绝对定价权的组织是美国，而不是欧佩克。

　　美国共和党所代表的是垄断寡头的利益，大的石油、军火集团为其提供了强大的财力支持，所以在其执政期间，一些地区性的武装冲突以及油价走高都难以避免。

　　我们可以看到，在2006年下半年，由于美国中期选举，油价短暂回调到了50美元附近。但布什在中期选举中失利后，于2007年年初便出现了伊朗核危机，自此油价便一路上行至每桶147美元的历史高点。

　　如今共和党下台，民主党上台。民主党所代表的是大多数中产阶级的利益。因此，主观上并不希望过高的油价出现，同时也不喜欢战争与冲突。因此，控制油价的稳定料将是美国民主党政府的工作重点。

　　相信市场上的热钱与炒作资金对此也会心知肚明，像之前那样的疯狂炒作恐将难以出现。

　　上半年商品高位震荡可能性大

　　综合以上各方面因素分析，虽然2009年国际大宗商品均出现不同程度的反弹，但全球经济，尤其是美国经济复苏的速度较为缓慢，这些担忧和不确定性随时可能成为主导并带动避险情绪重燃的因素，从而令油价和其他大宗上涨动能受限。正如原油作为大宗商品走势的风向标，2009年下半年涨幅明显受限，并难以在长期运行于每桶80美元以上就是一个信号。

　　不过，较为宽松的市场流动性和日渐增强的通胀预期，又会对原油及大宗商品形成较强支撑，从而限制商品跌幅。以上多、空两方面因素将继续在2010年相互交织，从而影响国际大宗商品的运行轨迹。

　　2009年多数大宗商品反弹幅度已较为明显，未来若要继续攀高则需等待全球经济全面进入复苏之时。预计2010年上半年商品高位震荡的可能性较大，后期随着全球经济情况的进一步好转，并在通胀预期的推动下有望再攀新高。不过，需要注意的是中、美等国何时收缩流动性，这将极大地影响大宗商品上升的势头。

　　目前金属与能源化工商品由于波动周期长，且与经济周期的波动一致性较高，所以在2009年涨幅明显；只有农产品没有录得明显涨幅，因此不排除农产品在2010年会再受资金青睐，并借助能源属性等因素出现补涨的可能，从而成为市场中一道亮丽的风景。(李哲)