股市：价值与概念

主持人/王立忠

B股市场开放，为企业的融资提供了渠道，但也加大了股民的风险。

　　沪深两市共有Ｂ股上市公司114家，其中74%的上市公司同时有Ａ股上市。管理层对待Ｂ股市场的态度已在近年开始发生变化，由原先的等待Ｂ股活跃转变为促进Ｂ股活跃。

　　近日，中国证监会决定允许境内居民以合法持有的外汇开立Ｂ股账户，交易Ｂ股股票。这将大大增强Ｂ股市场的流动性，不仅为国内外汇持有者提供了新的投资机会，更主要的是，用市场的自身规律，促进Ａ、Ｂ股股价趋于一致。这样，非国际化的股本结构这一历史遗留问题的解决，有利于促进我国资本市场国际化进程。

　　Ｂ股交易重新开盘后，连续无量涨停的奇观吸引了所有人的目光，含有Ｂ股的上市公司在Ａ股市场上会如何表现也因此成为人们关心的话题。然而，对于Ａ股而言，Ｂ股的价值发现浪不过是一种可利用的概念，上市公司的基本面才能真正体现投资价值。

上海邮通：前景可期

　　上海邮通（Ａ600680、Ｂ900930）是我国一家主要以生产有线通讯设备为主的公司，其主导产品为公众网、电信设备。到目前为止，公司参与外方合资企业有10家，其中公司占有股权50%的企业有6家。公司Ａ、Ｂ股分别在1993年和1994年上市，目前公司总股本为30493万股，流通Ａ股2704万股，Ｂ股为12480万股。

　　公司第一大股东为中国普天信息产业集团，占42．2%的股权，2000年每股收益为0．09元。每股净资产为1．65元。从公司发展方向和发展规模看，属朝阳产业，其潜力具大。虽然在二级市场上无鲜明的体现，但先期的产业铺垫将会对未来的前景提供无限的支持。随着大股东普天集团的供应与服务共存的发展趋势，使公司形成了通信传输、视频图像传输及数据、计算机终端、邮政信息和自动售检票五大产品的格局。2000年，公司对上海郎讯科技通信设备公司增资达270万美元，为2001年的利润增长埋下了伏笔。在光显数字传输设备（ＳＤＨ）和售检票系统（ＡＦＣ）的研制开发和生产上，公司已相当成熟。目前，在全国市场拥有40%的占有率，并成为全球50家最大的电信设备制造巨人，跻身ＰＴＩＣ第20位。

中国证监会周小川会长近来频频发言，解读向境内居民开放B股的意义。

　　2001年，公司还将积极介入光纤数据网络设备和用户接入设备领域，争取成为中国邮通设备生产的龙头企业。

中集集团：绩优蓝筹

　　中集集团（Ａ0035、Ｂ2039）是我国大型的成长性集装箱制造企业。自1996年起，其集装箱产销量连续3年稳居世界第一。公司生产的世界上超大型装载集装箱，在欧州市场备受欢迎，2001年上半年已获得欧州市场订单2000万美元。

　　目前，中集集团公司集装箱占有率为40%，企业规模在世界同等行业中名列前茅。公司先进的现代化企业制度和管理素质，也赢得了金融界的肯定。并获得了国内和国际多家银行的授信和卖方贷款。

　　预计未来中集集团的集装箱业务的发展模式将进一步向降低生产成本，扩大冷藏箱产量、大力发展特殊区域储装箱和特种箱业务等新产品方向拓展。同时，集团的房地产业务业已成为新的经济增长点。其中，该公司拥有40%权益的双桥发展有限公司所投资的上海逸仙路高架项目，实现利润收费收入17072元，实现净利润7300多万元，同比增长分别为87%和45%。由上海逸仙路桥发展有限公司投资的全长为3．4公里的上海江扬路二期大桥已于2000年3月1日竣工通车。这也将是2001年利润的增长点。

　　另外，中集集团新培植的产业――木业，其发展形势可喜，国内的新会集装箱木地板加工厂将于今年3月投产，上半年将实现利润收入779．38万元；南美木材的销售已初步拓展了国内市场，上半年，将实现销售收入443．50万元；其苏里南、柬埔寨的木材加工系统也在筹建过程中。

ＳＴ江铃：扭亏为盈

　　ＳＴ江铃（Ａ0550、Ｂ2550），1993年是公司最辉煌的一年，业绩在当年增长50%，利润在我国轻型汽车行业中荣登第二名，但由于1994年，受重庆庆龄公司同类产品的挤压，产品销售分别下降29．68%和22．87%。由于该公司其零部件从日本进口，其成本在国际市场的大环境中无法获得有效的支持，Ｂ股的融资渠道也因Ｂ股市场的低迷而出现资金的短缺，1995年美国福特汽车公司的入驻，并分别收购了江铃13864．28万股和12000万的Ｂ股股权，使江铃的压力有所缓解。1999年实现产销量快速增长，分别销售25485辆和24070辆，在轻型车行业中，由6位升至5位。2000年销售量平稳，并顺利实现了扭亏为盈。

　　目前，Ｂ股市场的全面开放，将为公司的融资提供帮助。ＳＴ江铃其主要的全顺系列轻型客车，五十铃Ｎ系列轻型卡及ＴＦ系列轿卡，ＪＭＣ系列轻卡等已形成规模，其生产能力为轻卡6万辆，轻客2万辆并实现了关键零部件、柴油发动机国产化的好势头。

　　2001年，公司将加大产品零部件自制结构，降低零部件成本，多渠道融资，进行新产品的开发研制和营销体制改革，在产品发展战略上下大力气，以恢复江铃集团在该行业的重要位置，实现利润的增长。

龙电股份：挑战自我

　　龙电股份（Ａ600726、Ｂ90097）的三大股东为黑龙江电力股份有限公司，黑龙江省电力公司、黑龙江电力开发公司。1996年4月22日，Ｂ股在

　　上交所上市交易，7月，Ａ股在上交所交易，公司总股本为58770．66万股，流通Ａ股为10500万股，Ｂ股为27000万股。

　　龙电股份拥有100．6万ＫＷ装机容量，其中主体为牡丹江第二发电厂1＃~6＃机组的全部产权和7＃机组25%的产权，并于2000年年底收购了牡丹江第二发电厂剩余的75%的产权。

　　龙电股份拥有黑龙江省内的49%电力资源，并有优质资产不断地注入该集团，这一点在目前电力供求矛盾，供大于求的市场前景中，通过政策扶持和优化组合，使公司获得了企业业绩的稳定。2000年度，龙电股份实现销售收入比去年增长4．11%，利息支出减少所影响的财务收支下降约2640万元。但龙电股份也面临着许多不利因素，比如，上网的电价，由于东北电网自成体系，地区经济发展缓慢，短期内大幅上调的可能性不大，加之哈三电厂3＃机组2000年出现亏损等，另外煤价上涨同样也是一个潜在的不利因素。

　　2001年，龙电股份将出台系列的相关措施以解决市场供求矛盾，扩张业务领域，提高管理能力。龙电股份打算苦练"内功"。（责编：江炜）

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