基金困惑“大小盘”之争

　　新华基金研究总监周永胜指出，股市可能在第三季度左右见底，市场经过大幅下跌，风险已经得到较为充分的释放，这给不少新发基金提供了建仓良机

　　农业银行的发行上市工作正在紧锣密鼓进行，农行的定价则成为市场关注的焦点，如果定价过高，将对市场有较大的压力；如果定价过低，可能引起机构对目前银行股配置调整。

　　在这样的市场背景下，记者昨日采访沪上数位基金经理后发现，让他们揪心的是，市场将向哪个方向前进？大盘股、小盘股，究竟哪个才是未来市场的热点。

　　大盘股？小盘股？

　　据记者昨日掌握的最新数据显示，上周位于涨幅前列的主要是大盘蓝筹板块，如房地产、金融服务等，同时机构重仓，如QFII和券商重仓等也位于涨幅前列。上周走势较弱的主要是前期持续走强的板块，包括医药生物和化工等。与大盘走势相关性很小，相对独立于大盘的是税收优惠和社保重仓等板块。

　　农银汇理平衡双利混合基金经理付柏瑞在接受记者采访时表示，随着农行IPO进程的逐步开展，其对市场的干扰也会逐渐减少。短线来看，市场仍处于整理过程中，既不弱也不强，外围市场已经有所好转，农行IPO对资金面和市场心理的影响也将随着时间慢慢化解。

　　“从近期看，市场也有护盘动作，如大股东增持，汇金参与建行配售等，这些积极信号会逐渐消除市场的恐慌。在农行发行上市期间，虽然有一些行业政策的调整，但没有对整个市场造成大的影响。农行IPO维稳的环境氛围下，市场不具备大的下行空间。预计短期内市场仍将保持震荡整理的稳定格局，以确保农行顺利发行。”付柏瑞表示。

　　意欲“抄底”

　　“中长期看，在今年宏观经济增速放缓、经济结构调整的大背景下，指数很难出现趋势性的上涨，在较长一个时期内，指数仍将维持弱势震荡状态。短期内，资金面仍将承受较大压力。”好买基金研究中心分析师表示。

　　尽管如此，有基金经理表示不管是大盘股还是小盘股“坐天下”，选择具有投资价值的股票进行“抄底”才是“王道”。

　　新华基金研究总监周永胜指出，市场筑底需要一定时间，但市场已经进入底部区域。因为中国经济仍处于复苏通道中，城镇化和产业升级两大动力仍将支持中国经济增长，经济基本面仍然向好。其次，政府宏观调控已经接近尾声；目前市场估值水平已经具备投资价值。

　　目前，A、H股溢价指数已经处于历史最低水平，A股股价相对H股已经出现20%的折扣。不过，中小盘股等强势股还没有见底，将来还需要进一步挤掉泡沫。即指数可能不再深跌，但中小盘股会继续下跌。在这个点位，股市已经进入底部区域，但会结构分化，过程还会有反复。

　　周永胜预计，股市可能在第三季度左右见底，市场经过大幅下跌，风险已经得到较为充分的释放，这给不少新发基金提供了建仓良机。（记者 胡芳）