探寻央企整合投资机会 板块或演绎资产注入行情

　　日前，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署促进企业兼并重组。会议明确，中央将设立专项资金支持中央企业兼并重组，支持兼并重组企业技术改造和产品结构调整，充分发挥资本市场推动企业重组的作用，落实税收优惠，加大金融支持力度，完善土地管理政策。央企整合已迫在眉睫，向来对重组题材颇感兴趣的股市也看到了走出泥潭的一丝曙光。

　　目前央企单位已经整合至126家，按照国资委的要求，今年余下时间的硬指标是至少要整合掉26家，整合动作将超过之前任何一年，无论从区域还是行业层面都正在加紧制定相关方案。

　　对于央企重组，国资委主任李荣融多次明确表示，国有经济应对关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域保持绝对控制力，包括军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等七大行业。到2010年，七大领域要拥有一批对行业发展有较强影响力和带动力的重要骨干企业。

　　“预计上述领域央企集团将逐步掀起集团整合、上市公司资产注入的高潮。 ”渤海证券研究所分析师王智勇表示，特别是大股东控股权比例较低，如低于30%的值得重点关注；其次，旗下只有1家上市公司，唯一的上市公司成为资产整体上市平台的可能性较大；此外，旗下有多家上市公司，其中已经启动了部分公司的重组，那么其他上市公司的重组预期较为强烈。

　　江南证券分析师巫寒表示，从央企在各行业排名情况来看，电力、军工、煤炭、钢铁、电子信息、汽车、建筑等七大行业将成为央企重组购并的主要行业。而目前这7个行业拥有的上市公司超过60个。巫寒指出，在目前上市公司中存在重组可能性最大的公司有15家，分别是一汽轿车、东风汽车、东风科技、一汽富维、中钢吉炭、漳泽电力、中国玻纤、许继电气、长城信息、ST波导、有研硅股、南方汇通、晋西车轴、中国嘉陵、哈飞股份。

　　分析人士认为，央企重组将是今年下半年的重要投资主题。具体而言，投资者可以考虑以下几个方面的央企重组投资机会：首先是“主辅分离”带来的重组机会。其次是解决产能过剩带来的兼并重组机会，如工信部曾明确的解决过剩产能和重点推进兼并重组的汽车、钢铁、有色、船舶和建材行业等行业；再次是提高资产证券化带来的投资机会。资产证券化比例较低的行业在整合加速过程中也将受益。如军工板块，资产证券化率不到20%；最后央企背景科研院所的归属权划分等也能带来投资机会。

　　军工板块

　　重组整合题材较明确

　　我国的国防工业处于成长和深刻变革时期，武器装备处于技术提升和自主创新的阶段。下半年，重组整合和以先进制造业为代表的战略新兴产业题材将继续受到关注。

　　中投证券分析师马庆圆表示，下半年依然关注行业变革带来的重组整合。十大军工企业集团向产业化、专业化发展以及向多元化投资主体方向发展的趋势明确：中航工业集团的整合框架已经比较明确，按照中航工业集团公司的整体战略目标，整合将会进一步深入，具有较明确重组预期的公司有航空动力、哈飞股份等；兵器工业和兵器装备集团的战略发展目标相对较明晰，进行较大范围整合的可能性较大；航天科技、航天科工集团以及电子科技集团受制于事业单位体制等因素，大规模整合尚需时日，需要关注小范围的重组机会。后续行业内上市公司股价的主要催化剂有：行业内上市公司重组等事件性因素如中航电子复牌、北斗导航卫星发射、新机试飞、航空展等，以及战略性新兴产业规划等产业政策因素。

　　渤海证券研究所分析师王智勇向记者介绍，军工板块目前正在进行的资产注入公司10家，其中董事会预案2家，股东大会通过5家，证监会批复3家。而煤炭和有色等资源类板块的重组预案也比较多，如*ST黄海、*ST偏转、*ST四维、*ST威达等，但是重组的公司一般是转型到资源类行业，主要以地方国资企业集团控股或者私营企业为主。