信达证券：糖价未来可维持高位

　　7月6日为本榨季第六次国储糖竞拍之日。在各现货商的抢购下，10万吨国储糖的平均成交价为5247.93元/吨，与当天广西产区的报价基本持平。分析师表示，在近200万吨缺口的情况下，此次10万吨的抛储对市场的利空作用有限，预计短期内糖价向下动力不大，重心将逐步提升。

　　数据显示，2009/10年度我国产糖1073万吨，比上一榨季减少了约170万吨，较榨季初的预计减少了约130万吨。考虑到国家放储200万吨，进口糖50万吨，09/10年食糖消费量预计为1400万吨左右，因此供求缺口约100万吨。USDA预测10/11年度中国食糖产量1402万吨，消费量1550万吨，这样至少在2010年底之前中国食糖都将供不应求。

　　信达证券分析师表示，随着美国经济的回暖和石油、美元价格的逐步回归，国际糖价存在向上的动力，也对国内糖价构成支撑。国内期货基差也显示期价存在向上的动力。因此,在全球原糖库存消费比的向下趋势过程中，糖价向下的动能有限。

　　2010年前五个月我国进口白糖22万吨，同比下降65.2%，与此同时出口白糖5.3万吨，同比增长103.9%。今年以来白糖进口累积增幅是2001年以来最低的一年，而且白糖出口累积增幅却是2001年以来最高的一年。这从一侧面反映了国内白糖价格与国际市场相比仍然具有优势。

　　此外,2009/10年度我国糖料播种面积预计为2753万亩，同比将增加11%，增幅低于此前预期。不过，也有迹象表明目前各地种植积极性高涨，在高糖价的刺激下，若天气配合，在正常年景下，糖料的单产或将增加，5-8%的增幅也可期待。

　　总体而言，尽管新的10/11榨季巴西和印度产量增产预期较大，全球食糖供给相对乐观，但国内供求缺口在2010年底前仍然存在。信达证券分析师判断，短期内糖价向下动力不大，向上空间也承压，但重心将逐步提升；一旦国家调控政策加剧，不排除糖价中长期偏空，但国际糖价的支撑应当可以化解国内糖价向下压力；故维持食糖板块“强于大势”评级。(葛春晖)