小盘股“挤泡泡”尚需时日 盈利能力遭遇分化 (2)

　　而此前，已有网宿科技、华谊兄弟和朗科科技在一季报中预计2010年中期净利润会出现大幅下滑。

　　而从同期中小板公司中报业绩预告来看，盈利能力和成长性明显强于创业板。截至7月14日，445家中小板公司中有405家公布了中期业绩预告，其中预增124家、预减12家、扭亏18家、131家公司略增。从业绩预喜的比例看，创业板公司中期业绩预喜的比例为12.9%，而中小板公司中期业绩预喜比例高达61.35%，创业板和中小板公司预减占比分别为7.53%和2.7%。

　　自从上市后，创业板公司的盈利能力就一直受到关注。但随着一季报、中报业绩预告出炉，一些公司盈利能力已经开始大倒退。创业板前90家已上市公司中，今年一季度每股收益在0.2元之上的企业仅有8家，每股收益不足0.1元的公司达到50家，新上市的三聚环保一季度业绩出现亏损。

　　从净资产收益率来看，前90家创业板公司的一季报中，有87家净资产收益率低于10%，仅有国民技术净资产收益率20.68%，中瑞科创和新大新材两家公司达到12%。

　　创业板业绩遭遇分化，上市后能否延续高成长，在今年一季报后已经有所显露，其业绩稳定增长能力弱于中小板。创业板公司今年一季度整体净利润同比增长27.32%，这个同比增幅与去年全年增幅相比大幅下降，与去年第四季度环比下降了29.81%。同样，今年一季度创业板公司的营业收入合计、净利润合计的同比增长率，分别为25.04%和33.38%，而中小板公司对应的数据分别为36.73%和64.57%。

　　解禁股或冲击股价

　　创业板股票估值仍在回归，正值中报预期炒作时期，一部分预期中报较好的个股受到追捧，而部分成长性不佳的创业板个股却可能在网下解禁之后遭到抛售。

　　有基金经理分析，6月底解禁的几只创业板个股出现连续震荡下跌，可能是因为网下打新的债基获利了结。数据显示，6月和7月份共有20只创业板个股网下机构配售股份解禁，共解禁约9213.8万股。

　　分析人士称，近期创业板股票表现不佳，估值较高，后市不容乐观，参与打新的基金可能会及时撤出。创业板上市公司业绩也出现分化，一些创业板公司利润空间缩小，竞争力下降，业绩增速回落。

　　WIND统计显示，按剔除负值，从创业板推出之初的82倍市盈率，到如今的62倍市盈率，创业板整体估值水平已经大幅下降了。但市场仍有忧虑，11月大规模原股东解禁潮来临后，创业板估值很可能继续下降。

　　今年11月和12月，首批创业板公司将迎来首发原股东限售股份的解禁高潮。数据显示，11月将有27只创业板股票的11.99亿股股份获得解禁，并将集中于11月1日全部释放。另外，12月底也将有7只创业板股票的2.3亿股股份获得解禁。

　　深圳达晨创业投资公司创始合伙人、董事长刘昼在某论坛曾公开表示，达晨的投资原则是不超过10倍市盈率，创业板的高估值状态到今年10月份以后会改变，平均市盈率将回到30到50倍之间。(万晶)