中国太保 追求规模与效益的平衡(2)

　　银保渠道在太保保费的高速增长中发挥了重要作用。今年前4个月，太保银保渠道销售增速高达100%。而且银保期缴比例达到25%左右，高于同业平均水平，说明其银保结构的改善。同时，前4个月，太保个险新契约以5至10年期缴产品为主。

　　太保高层介绍，从今年1-4月的经营情况看，银保渠道无论是在新业务价值的增长还是保费规模的增长方面都取得了较大的成绩。太保预计银保渠道对公司今年的业绩增长将会持续发挥积极作用。

　　太保高层表示，银保渠道是太保业务稳定增长的重要渠道，对公司价值增长及客户资源积累发挥着重要的作用，还可能助推今年的寿险业务增长。特别是在近两年，太保寿险持续推进公司业务结构的优化，大力发展银保渠道的期缴业务，使得该渠道对公司的价值增长起到了很重要的作用。今年，太保集团将向寿险注资120亿元，支持寿险强劲的业务发展。

　　太保产险的车险业务开始盈利，非车险业务的盈利能力稳步提升。公司2009年产险业务收入同比增长23.0%，达到342.9亿元，且偿付能力已经达到173%。根据公告，集团已在向产险注资，2010年产险业务有望获得更好的发展。

　　效率优先兼顾规模

　　自2008年下半年，太保开始大刀阔斧地进行业务结构优化，大力发展保障型和长期储蓄型产品，重点拓展个人传统型保险和分红型保险的期缴业务和短期意外险业务。

　　至2009年底，太保人寿保险期缴业务收入365.82亿元，占总保险业务收入59%，比上年提高5.6个百分点。银保期缴保费57.8亿元，同比增长289.4%。实现人寿保险新保业务收入381.47亿元，较上年同期增长32.8%。其中，期缴业务收入127.31亿元，全部为传统型和分红型保险，较上年同期增长98.2%，占总新保业务收入的33.4%，比上年提高11.0个百分点。其中10年期及以上业务占比达到70.0%，位列三家上市险企第一。

　　开展期缴业务对资本金的消耗较大。国海证券的研究报告指出，受益于太保H股上市，太保业务发展将没有太多约束。按照太保的战略规划，假设资金全部用于补充保险业务资本金，寿险、财险公司的偿付能力将分别达到310%和282%，足够支持期缴业务的发展。太保的战略规划依然是做大保险主业，没有发展“多元化”经营的计划。加之保险业内并购条件不成熟，以保险为核心，内生发展的思路仍是未来太保的发展思路。

　　研究机构对太保“效率优先，兼顾规模”的做法给予肯定。国海证券认为，利润的提前释放不代表利润的增加，保费过快增长会带来承保质量的下滑，会对险企长期经营带来负面影响。对此，太保采取效率优先的策略，严格控制赔付率和成本率，主抓“核保核赔”，不强调规模增长。虽然短期利润释放会受限，但长期经营会更加改善。（高改芳 ）