光大保德信：三季度紧盯货币政策与“三驾马车”

　　光大保德信最新发布的三季度投资策略报告指出，在经济增长有所回落，物价持续攀升的宏观背景下，投资者应从货币政策与投资、进出口、消费这“三驾马车”去确定三季度的投资策略。

　　光大保德信分析认为，随着汇改的继续推行，考虑到中美利差的因素，以及目前的经济回落态势，未来一段时期，央行加息的可能性进一步降低。参考2005年汇改后股市和债市的行情，汇改对国内A股市场与债券市场均为利好消息。

　　2010年是中国经济结构转型的关键时期，针对拉动国内经济增长的“三驾马车”，光大保德信指出，今年6月的消费增速预计在19%附近，但是扣除物价因素实际的消费增速也就在16%附近，预计三季度消费水平将维持平稳增长。投资方面，前两个季度呈现逐渐下滑的态势，考虑到地产政策的出台，未来投资增速仍将会有所下滑，但是有一个滞后期，三季度投资增速或将维持在25%的水平。

　　与此同时，今年前5个月出口增速反弹明显，未来可能下行。原因在于，从历史数据来看，5月份都是外贸的高速增长期，而6月份的进出口都会有所下行。未来受到人民币升值和欧洲债务危机的影响，预计三季度的出口增速会有小幅回落。（李良 ）