景顺长城:经济增长源于两个动力

　　景顺长城基金副总经理蔡宝美认为，未来经济增长的动力来自于两个方面：消费的升级和产业的升级。经济结构的调整势在必行，这不仅是中国的情况，国外也在调整。

　　蔡宝美谈到，国外调整的情况是此前靠政府支出刺激经济的模式要改变，债务危机让政府必须缩减开支，但民间投资能不能跟上是一个问题。和国内的情况一样，新兴产业在发展，却不会立刻成为支柱，新旧周期的轮动需要时间，一般至少需要2年~3年。在调结构的中间，由于旧的产业增长动力不在，新的产业没有快速上来，GDP的增速下一个台阶，企业盈余也会下降到一个比较低的水平。此时，个股的分化变得比较剧烈，精选个股变得非常重要。

　　经济结构调整，需要增加居民收入，需要产业升级，需要改革垄断性行业，这3个方向是未来的主要亮点。行业上受惠收入增加最多的是食品饮料，超市百货、医药、化妆品、手机、电子产品和餐饮旅游等。垄断性行业涉及到交通运输、教育、卫生医疗、信息和软件。主要受惠的行业都是机构偏爱的，但旧的行业很多在下跌市中被错杀，估值已经达到非常低的水平，旧的有竞争优势的公司值得投资。

　　蔡宝美表示，围绕经济转型的主轴，可以增加便利性的，比如高铁、网路、航空；可以让身体健康的，比如医药、健康食品、医院；让人比较快乐的，比如娱乐、旅游；任何带来美丽的，包括鞋、衣服、化妆品等都值得关注，这是未来投资的主轴。(晓林)