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公募基金试水期指 短期市场影响非常有限

2010年07月23日 09:44 来源:每日经济新闻 参与互动(0)  【字体:↑大 ↓小

  南方小康的发行即将打破公募基金参与股指期货的沉寂,与此同时,南方小康将成为首例可投资股指期货的基金。专家表示,随着越来越多的基金参与股指期货,将提高相关成分股交投活跃度,但沪深300权重股估值难以因此发生改变,对市场短期影响很小。

  公募套保“即日启程”

  南方基金公司前不久获批的指数基金——中证南方小康ETF及联接基金(以下简称南方小康)将于下周一(7月26日)启动首发。该基金最为引人注目的是可投资于股指期货,也将是首例运用股指期货进行套期保值操作的基金。

  南方基金公司的工作人员在接受《每日经济新闻》记者采访时指出,股指期货的最主要的是运用在该基金建仓之际,“通过卖出套期保值进行对冲,在市场下跌时可以减小基金净值下跌的损失,基金在开放申购赎回时有望取得较好的收益。”

  同时上述人士告诉记者,股指期货的运用将会帮助基金有效面对大额申购赎回,比如保险机构或者其他投资者对基金进行大量申购赎回,参与股指期货可以对冲这种流动性风险,降低股票仓位频繁调整的交易成本,以达到有效跟踪指数的目的。

  南方基金表示,该基金是国内首只在法律文件中明确约定了投资股指期货的基金,目前投资股指期货在法律上已无障碍。同时,该基金公司内部人员透露,技术系统对接、托管资金划拨、基金净值核对、内控制度与流程设计等一系列工作正在积极开展,准备工作即将就绪。

  对后市影响有限

  公募基金早在4月底就被许可参与股指期货,然而直到今日,股指期货市场仍旧没有出现公募基金的身影。不过,随着南方小康的问世,基金参与股指期货指日可待。

  南方基金认为,随着公募基金参与股指期货的逐步落实,将逐渐改变目前由个人投资者主导股指期货市场的格局。具体的说,将增加期货市场的持仓量与成交量,减少期货市场的溢价,缩小现货与期货的基差。

  好买基金研究中心研究总监乐嘉庆告诉记者:“基金的参与可能会改变股指期货交易的规则。目前参与者大多都有商品期货交易的经历,投机氛围较为浓烈,因此容易出现单边行情,股指波动较大。同时,由于期货市场和现货市场的联动效应,现货市场的波动也随着扩大。但是如果公募基金入场股指期货,由于只能做套保,相对理性,会减少盘中的波动,小波动可能多一点,但是像单边大涨大跌的行情则会减少。”

  不过,广州一家期货公司副总经理在接受记者采访时认为:“基金持有合约比例的要求被限定的很死,短期内对于期货市场的影响可能有限。”

  另外一位券商研究员认为,在较多基金逐步介入市场后,会增加市场成交量与持仓量,但不一定是市场主力。

  另一位私募人士则向记者直言:“ETF的任务是跟踪指数,不是赚净值,对市场短期影响非常有限。顶多是心理影响。而且心理影响也很小。”

  资金向权重股倾斜

  提到对沪深300成分股估值的影响,乐嘉庆表示,基金参与期指,并不会直接影响A股市场,但是会通过期市和现市的联动间接影响。期货市场大涨大跌的减少,也会降低A股市场出现类似情况的概率。

  “基金大规模参与以后,对于成分股估值的影响则值得商榷,”乐嘉庆表示,“当初融资融券和股指期货推出之前大家纷纷看好大盘蓝筹行情,认为市场会出现二八转换,但是其后并未发生。认为基金大范围参与股指期货之后,沪深300权重股就会逐步走强,其实是延续了公募基金的坐庄思路。纵然公募基金配置沪深300权重股,但是并不能控制指数,毕竟现在沪深300的市值非常高,达到十几万亿。”

  不过,南方基金认为,随着股指期货影响力的增加,将逐步提高市场对标的指数现货组合的关注度,从而使得市场资金进一步向权重股倾斜,并且提高成分股的交投活跃度。

  上述期货公司副总认为,基金参与股指期货只是多了一种工具而已,主要是对冲风险,短期内不会对现货市场有大的影响,但是长期来看,机构参与变多,今后整体的市场会出现一部分估值差异的分化,沪深300的权重股的估值或会提升。(支玉香)

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【编辑:李瑾】
 
直隶巴人的原贴:
我国实施高温补贴政策已有年头了,但是多地标准已数年未涨,高温津贴落实遭遇尴尬。
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