银河证券：基金公司分红意愿逐年降低(4)

　　内资、合资公司比拼

　　60家基金公司中有34家是合资的。合资基金公司的数量多，发行的数量也多。就全部的数据统计来看，无论是新基金的总成立规模，还是基均规模、户均规模，合资基金公司均占据了显著的优势。不过，如果剔除合资基金公司里面的银行系基金公司，数据将会发生一些变化：基均规模下降为15.72亿元，低于内资基金公司；户均规模上升为8.8万元，继续高于内资公司。这种情况表明，合资基金公司更受中大型投资者的欢迎。

　　合资基金公司进入中国基金市场有八年多，并没有表现出当初所宣传的种种优势，尤其是业绩。相反，合资基金公司还不时地曝出一些违法违规事件，却依然受到中大型投资者的偏爱。

　　新基金里的各项交易成本规定

　　认购成本：发行新基金时，基金公司对于认购量达到一定规模之后的大型投资者收取的费用虽然都是1000元，但由于起收点不一样，有的是从认购金额为500万元开始，有的是从1000万元开始，从最终的发行效果来看，似乎没有产生什么作用。

　　首先，从基均规模情况来看，以500万元为起点进行费用的优惠，所成立的基金有31只，基均规模是16.37亿元；以1000万元为起点进行收费，本期所成立的基金有12只，基均规模为15.77亿元。由此可见，收费的高低，没有对新基金的募集产生影响。

　　其次，从户均规模来看，以500万元为起点进行费用的优惠，所成立的基金户均规模为6.81万元；以1000万元为起点进行收费，所成立的基金基均规模为8.45万元，后者数据略高，似乎说明了在500万元至1000万元这个级别的投资者群体内，有些人可能比较在乎交易成本。

　　从基金公司角度来看，由于公司收入的高低与基金的规模正相关，因此，以500万元为起点对大客户进行费率优惠，是一项对于基金公司、客户皆有利的事情，建议在业内推广。上半年，采取低收费标准的基金的确较多。

　　后端收费：后端收费一直被说成是鼓励长期投资的一种收费方式。2008年、2009年，市场分别有9只、10只基金选用了这种收费方式。今年上半年，市场有5只基金选择了这种方式。由此来看，基金公司对于这种收费模式一直不温不火。（中国银河证券研究所 王群航）