A股上半年IPO融资成本4% 高达113亿元

　　来自纽约泛欧交易所公布的报告数据显示，2010年上半年，A股是全球IPO金额最高的市场，取代美国和巴西，位列第一。自2009年7月IPO重启以来，A股市场融资热情高涨，根据统计，截至7月20日，已经有192家公司完成了首发融资。

　　对于公司而言，上市融资也需要付出成本，主要包括支付给投资银行承销和保荐费用、律师费、会计师费、路演推介费、发行手续费、股份托管登记费等等。

　　根据统计，2010年上半年，农行上市所支付的费用最高，总计达到8.55亿元，其中，承销和保荐费用占到6.88亿元。

　　而从证券公司看，投行业务也正因为IPO热潮而获得爆发式增长，从上半年的市场份额看，中金公司高居首位，算上联合承销的农行，中金公司的总承销金额达到730亿元。

　　但要从发行费用看，一直擅长中小公司承销业务的平安证券继续大放异彩，居行业第一位，上半年平安证券担任主承销商的新上市公司发行费用合计达到13.4亿元。

　　A股上半年IPO融资成本4%

　　进入2010年以来，已经有192家公司完成了在A股市场的上市融资，根据《投资者报》研究部统计，这些公司的总融资额达到2845亿元，有8家公司未披露融资费用，剔除之后，184家公司的总融资额为2795亿元，总融资费用则达到113亿元，平均每家公司为6141万元，平均融资成本4%。

　　其中，最大的一宗IPO来自中国农业银行，7月15日、16日，农行正式在A股、H股上市，总融资额达到221亿美元，折合人民币约1500亿元，成为全球最大的IPO，而其A股融资额也达到596亿元。

　　由中金公司和中信证券组成农行A股上市的联席保荐机构和主承销商，另外，银河证券和国泰君安也担任联席主承销商。

　　根据农行上市公告书的披露，此次发行所支付的费用达到8.55亿元，其中，承销和保荐费用为6.88亿元，占比为80%，另外，会计师费用9694万元，路演推荐费3149万元，印花税2937万元，律师费480万元、股份托管登记费300万元等等。

　　8.55亿元的发行费是A股市场历史第二高，最高发行费用由工商银行创造，其上市发行费用高达9.3亿元。另外，中国石油的发行费用为5.6亿元，中国银行为5.5亿元。

　　发行费用第二高的公司是中国西电，公司IPO实际融资额为103亿元，发行费用为3.2亿元。科伦药业、海普瑞、中国一重分居第三至五位，发行费用分别为2.3亿元、2.2亿元和2亿元。

　　从融资成本看，双箭股份的发行费用为9237万元，融资成本(即发行费用率)高达14.43%，在所有公司中高居首位，此外，还有赛为智能、华谊嘉信等8家公司的融资成本高于10%。这些公司的特征是发行股本小、总融资额小，相对而言，主承销商要求的费率也要高一些。

　　平安证券13.4亿承销收入夺魁

　　无论是所获得的IPO项目数量，还是承销项目的发行费用，平安证券都在行业内排名首位。这家原本名不见经传的小型券商，近年来在中小企业中塑造成了一个强势投行品牌，并以此获取了大量的市场份额。

　　2010上半年，平安证券作为主承销商共获得了23个A股IPO项目，实际募资额199亿元，虽然项目募资总额仅在行业中排名第三位，但所有项目的发行费用总额高达13.4亿元，较第二名国信证券高出了43%。

　　根据《投资者报》统计，在上市公司发行费用中，承销和保荐费用一般占比在80%~90%，也就是说，平安证券投行业务2010年上半年作为主承销商的收入可能达到11亿~12亿元。

　　从获取大宗IPO项目的能力看，中金公司依然在行业内有领先优势，除农行项目外，中金公司还是2010年发行费用第二高公司中国西电的主承销商。不过，中金公司除了农行项目外，其余项目的发行费用也仅有5.2亿元。

　　至于在经纪业务市场份额最高的中信证券，上半年投行业务继续低迷，除了农行项目外，中信证券作为主承销商的项目发行费用总共只有3亿元。（ 周俊）