光大银行IPO获通过 发行定价预计3元上下

　　中国证监会昨天公告，光大银行首次公开发行(IPO)获通过。消息人士透露，光大银行最快将于本周刊登招股说明书并启动A股发行。业内分析师普遍认为，光大银行的发行价将在3元左右，由于引入绿鞋机制，对二级市场的冲击将小于预期。

　　最快本周启动A股发行

　　中国光大集团、中国光大银行董事长唐双宁昨天透露了光大上市工作的下一步安排。

　　唐双宁表示，光大银行在获得发行批文后立即刊登招股意向书和发行公告，在北京、上海、深圳和广州等地展开路演，并通过网上路演与投资者进一步交流，最终根据投资者需求及簿记情况确定发行价格，择机在上交所上市。

　　记者从知情人士处获悉，光大银行最快本周内就会刊登招股说明书并启动A股发行。该人士表示，由于时间已是7月末，因此这周不发就要被要求补中报的材料了，所以会很快。

　　定价将为后市留有余地

　　就社会各界关注的发行定价和未来发展问题，唐双宁表示，该行主要把握三点内容：一是适度定价，为股票的后市表现留有空间；二是适度增长，致力于提升银行盈利水平；三是适度分红，为投资者提供长期稳定的回报。“通过以上措施，我们希望能给投资者交上一份满意的答卷。”唐双宁说。

　　唐双宁同时还透露了光大银行今年上半年的部分经营数据。2010年上半年，光大银行总资产超过1.4万亿元，盈利能力不断提高，机构建设也取得明显进展，目前已经超过510家。

　　发行价预计在3元上下

　　对于市场最为关注的定价问题，兴业证券分析师吴畏认为，初步预计光大的融资总规模在185亿—210亿元之间，可以增加3.3-3.74个百分点的核心资本。预计光大银行的发行价将处于3—3.3元/股。不过，吴畏表示这一发行价缺乏吸引力。

　　吴畏认为，总体来看，光大银行的主要问题在于公司的盈利能力不强。从2009年年报数据来看，光大银行的净息差仅有1.95%，低于目前上市银行的最低水平，主要是因为贷款的收益率较低，仅有4.72%，特别是对公贷款的收益率水平远低于上市银行的平均水平，同时光大银行的零售贷款在中型股份制商业银行中的占比也较高，拉低了其收益率。

　　国泰君安银行分析师伍永刚则估计，光大银行或按2.8元/股发行，发行后动态市盈率(PE)是11.4倍，市净率(PB)是1.5倍。

　　西南证券银行分析师付立春表示，与农业银行相比，光大银行这类商业股份银行，发展要快而且可发展的空间大，估值相对要高，应该给予3元/股左右的价格。

　　控股权之争暂时搁置

　　昨天有媒体援引光大银行内部人士的消息，A股发行完成后，光大马上就要开始准备H股发行计划，争取尽快发行H股。这意味着，光大已经把与汇金控股权久争未下的问题暂时搁置，先力保完成上市。

　　根据光大银行在证监会网站上预披露的信息，光大银行拟在上交所发行不超过61亿股(未考虑本次发行的超额配售选择权)，发行后总股本为不超过395.35亿股。若全额行使本次发行的超额配售选择权，将发行不超过70亿股，发行后总股本为不超过404.35亿股。

　　本报记者马文婷