沃华医药中报变脸未来堪忧

　　核心药物落选基层药物目录引发业绩大滑坡

    虽然已经多次发布业绩下降和亏损的预报，但沃华医药（002107）巨额的亏损还是让投资者吓了一大跳。市场人士表示，仅因一种药物落选采购名单就造成公司业绩大地震，未免盈利结构太过单一，公司今后业绩不容乐观。

　　中报季报连连重挫

　　沃华医药昨日发布2010年中期报告称，公司上半年实现营业总收入4564万元，同比下降57.43%；归属于上市公司股东的净利润为-2076万元，去年同期为盈利3991万元，下降152.02%；基本每股收益-0.13元，而去年同期为每股盈利0.24元。

　　事实上，沃华医药业绩下滑从今年一季报中已经开始显现。公司一季度实现营业总收入2903万元，同比下降38.43%；归属于上市公司股东的净利润950万元，同比下降39.65%。在一季报的最后，沃华医药预计上半年净利润同比下降30%-50%。而在7月9日，沃华医药又发布业绩修正公告称公司上半年净利润亏损约1700万-2200万元。

　　公司股价在接连利空的打击下持续重挫。在公布一季报后，公司股价连打两个跌停板，随后又持续阴跌，从公布一季报前的24元/股一路跌至最低点12.17元/股，几近腰斩。

　　亏损全赖药物落选

　　沃华医药在中报中称，因公司主导产品心可舒片未能进入2009年颁布的《国家基本药物目录（基层医疗卫生机构配备使用部分）》，在今年各省陆续进行的药品政府统一招标采购中未能进入招标目录，使其赖以销售的县级及其以下社区医疗机构自年初以来出现超出预期的持续大幅下滑。

　　记者联系到了沃华医药证券事务部代表，她表示，因为心可舒片未能进入上述目录，所以公司加大了市场销售和渠道的投入，但市场下降趋势依然不断扩大。“那个目录仅适用于乡镇一级的基层医院采购，对更高级别的大医院和药房没有限制。”沃华医药证券事务部代表称，虽然该目录仅适用于乡镇一级的基层卫生单位，但公司目前也在力争进入增补目录。但当记者询问该项工作目前的进展情况时，证券事务部代表表示尚无可奉告。

　　畸形发展前路不明

　　“仅仅是一种药落选基层药物目录就搞得业绩下滑这么厉害，沃华医药的风险意识太弱了。”齐鲁证券分析师表示，一直以来心可舒片就占母公司营业收入总额95%左右，这种单一发展的路子本身就蕴藏了巨大的风险。一位医药行业分析师表示，沃华医药选择了让心可舒片“一枝独秀”的发展路数是因为心可舒的毛利率极高，达到了82.71%，而其他的药品很明显达不到这个数字。

　　“现在只出台了基层目录，适用于所有医疗机构的大目录目前尚未出台。”沃华医药证券事务部代表对记者表示，公司会力挺心可舒片进入大目录。但广州证券分析师对此表示，这其中蕴含了更大的风险，大目录没有出台，心可舒片的销售不会受到限制，一旦大目录出台后心可舒片没有入选，那公司的业绩将会雪上加霜。商报记者 张陵洋